Q1营收高增超预期，在手订单夯实全年基础

奇安信-U（688561.SH）发布2022年第一季度报告，营收、新增订单增速超预期，全年基础夯实。公司预计2022年1-3月营业收入同比增长43%-47%。在手订单超23亿元，2022年新增订单超9亿元，同比增长超65%。公司在泛终端安全、态势感知、云安全与工控安全等新赛道布局领先，新赛道产品收入高增长牵引营收持续超越行业。凭借产品卡位、渠道与研发竞争力快速抢占市场，头部政企客群高速增长验证公司网安产品与服务竞争力。公司“高质量发展”战略效果明显，毛利率同比提升4.77%，单21Q3毛利率提升7.41%。公司不仅在终端安全、UTM等传统安全领域位居市场前列，在云安全、态势感知等新兴领域同样处于市场领先地位。预计2021-2023年营业收入分别为58.54亿、76.74亿和99.76亿，归母净利润分别为-1.06亿、3.96亿及12.68亿元，维持“买入”评级。