华为系列跟踪报告之七：2021年年报：数字智能低碳化前进，研发费率十年高位

华为发布2021年年度报告，实现营收6368.07亿元，同比下降28.6%，实现归母净利润1137.18亿元，同增75.9%。营收下降主要系三方面原因：1）中美贸易摩擦下供应链持续承压，美国的多轮制裁对华为手机、PC等业务造成较大冲击，消费者业务同比下降49.6%；2）5G建设稳健推进，年新增基站数相对稳定，公司运营商业务增速趋缓，同比微降7%；3）疫情影响。在营收承压下，公司净利润实现75.9%大幅增长，主要系1）产品结构优化高毛利业务占比扩大拉动毛利率提升11.6pct至48.3%；2）出售荣耀和超聚变部分分期所得574亿元增厚利润，若扣除出售业务所得则净利润同比下降12.88%。