2021年业绩优于预期，毛利率压力却不容忽视

中集安瑞科2021年业绩优于预期，股东净利润同比上升52.4%至8.84亿元人民币，主要来自清洁能源、化工环保和液体食品板块的收入增长。然而，毛利率受压，同比下跌2.4%，主要由于原材料价格上涨和运费成本增加。公司已采取措施应对毛利率受压风险，预计2022年毛利率将改善。由于全球地缘政治不稳定因素，预计上半年原材料价格将持续上涨，仍构成成本压力。公司有信心今年氢能业务收入增长最少一倍。下调目标价至13.00港元，维持“买入”评级。