年报点评：增长符合预期，各项业务继续夯实基础

金山办公发布2021年年报，实现业务收入32.80亿元，同比增长45.07%；归母净利润10.41亿元，同比增长18.57%。公司B端信创驱动强劲，云、协同办公模式稳步推进。国内机构授权业务收入9.62亿元，同比增长107.10%。同时随着用户云化程度逐渐加深，国内机构订阅及服务业务保持稳定增长，2021年实现收入4.46亿元，同比增长23.40%。C端用户基数稳步扩大、ARPU提升显著，订阅业务增长潜力可观。我们预测公司2022-2024年归母净利润为13.68、18.24、24.05亿元，PE为61、46、35x，维持公司“买入”评级。