海底捞：改革步入正轨，但大流行仍然很重要

海底捞（6862 HK）改革步入正轨，但大流行仍然很重要。维持买入，但下调目标价至 15.59 港元，基于 42 倍 FY22E P/E（不变）。管理层指出，在采购、研发和营销部门进行了一定的整合后，FY22E 推出的新产品反响良好。此外，员工士气和服务水平，以及许多餐厅在内部质量评估中的得分都有所提高，而在此过程中，一定数量的门店和相关管理人员受到了处罚。海底捞现在对千禧一代或一代更具吸引力和相关性。