业务结构持续优化，第三方拓展积极进取

新城悦服务发布2021年年报，实现营收43.5亿元，同比增长51.8%；归母净利润5.3亿元，同比增长16.2%；核心归母净利润6.8亿元，同比增长55.4%。公司毛利率稳中有升，业务结构持续优化，第三方拓展积极进取，社区增值服务收入占比升至21%、毛利润占比升至28.9%，成长为第二大业务板块，带动公司整体业务结构持续改善。公司已具备办公楼、购物中心、产业园、医院、学校、公建等多领域服务能力，通过收购初步完成物业服务各业态布局。社区增值延续高增，社区生活&电梯表现突出，2021年社区增值服务收入同比增长84%至9.2亿元，毛利润同比增长81.2%至3.9亿元。考虑房地产波动影响交付节奏，以及存量项目拓展影响盈利水平，下调公司2022-23年盈利预测，同时根据公司发展新增2024年预测，预计2022-24年EPS分别为1.01元（原为1.11元）、1.36元（原为1.57元）、1.75元，当前股价对应PE分别为7.9倍、5.9倍、4.6倍，维持“推荐”评级。