建材行业周报：多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会

本周观点：多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会。中国建材联合会数据显示，3月我国建材工业景气指数132.9点，高于临界点，在建材13个行业中，防水材料、轻质材料、石灰石膏、粘土和砂石、建筑技术玻璃等8个行业产品价格环比回落。山东省住建厅称全省城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，已建成绿色建筑4.4亿平、节能建筑6.5亿平、被动式超低能耗建筑38.8万平，并计划“十四五”期间全省新增绿色建筑5亿平以上；武汉市绿色建筑管理办法将于3月28日开始施行，新规加强建筑全生命周期监管；佛山市住建局发布关于印发《佛山市绿色建筑创建行动实施方案》，22-25年佛山城镇新建民建中绿建占比分别达到80%、90%、95%、100%，并探索绿色建材推广应用模式，推动本地绿色建材企业绿色化发展；河北保定加快推进被动式超低能耗建筑产业发展。继3月初住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》后，山东、武汉、佛山等地先后出台绿色建筑发展规划，其中重点强调了要促进保温隔热、防火材料、绿色建材的推广应用，预计后续各地将陆续出台绿色金融、容积率奖励、优先评奖等支持政策，推动绿色建筑发展。鉴于绿建产业发展空间巨大、后续支持政策力度趋强，建议关注绿色建材中长期投资机会，同时鉴于房地产政策利好力度加大，以及微观层面前瞻数据改善，继续优先推荐基建链，并关注地产链基本面好转预期。 水泥价格小幅降低。本周全国水泥市场价格环比回落1.4%。库存：本周全国水泥平均库存61.50%，同比9.00pct，环比2.63pct。出货：本周全国水泥平均出货55.54%，同比-15.07pct，环比-3.92pct。 浮法玻璃市场弱势下行，多地价格存不同幅度下跌。本周国内浮法玻璃均价为2113元/吨，较上周均价（2266.08元/吨）下跌153.08元/吨，跌幅6.76%。截至本周四，重点监测省份生产企业库存总量为5645万重量箱，较上周增加273万重量箱，涨幅5.08%。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格20元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流大单报价26元/平方米，环比持平，同比跌幅31.58%。 本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，个别厂合股纱价格稍有调整，整体产销略显一般。目前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在10000元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7元/米上下，个别大户价格可谈。 市场回顾：涨幅前五的公司为：北玻股份（61.13%）、万邦德（14.30%）、狮头股份（10.63%）、坤彩科技（9.22%）、海南瑞泽（9.15%）；跌幅前五的公司为：金刚玻璃（-18.78%）、扬子新材（-12.72%）、嘉寓股份（-12.48%）、科顺股份（-10.61%）、赛特新材（-9.97%）。 投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步修复，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。 风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 一、本周观点 多地出台绿建规划，关注绿色建材投资机会。国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见，强调要把稳增长放在更加突出的位置，提升新型城镇化质量，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持更好满足购房者的合理住房需求；中国建筑材料联合会数据显示，3月我国建筑材料工业景气指数132.9点，高于临界点，在建材13个行业中，防水材料、轻质材料、石灰石膏、粘土和砂石开采、建筑技术玻璃等8个行业产品价格环比回落，卫生陶瓷、建筑用石、非金属矿等5个行业产品价格环比有所回升。山东省住建厅称全省城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，已建成绿色建筑4.4亿平、节能建筑6.5亿平、被动式超低能耗建筑38.8万平，并计划“十四五”期间全省新增绿色建筑5亿平以上；《武汉市绿色建筑管理办法》将于3月28日开始施行，新规加强建筑全生命周期监管；佛山市住建局发布关于印发《佛山市绿色建筑创建行动实施方案（2022-2025）》，22-25年佛山城镇新建民建中绿建占比分别达到80%、90%、95%、100%，并探索绿色建材推广应用模式，推动本地绿色建材企业绿色化发展；河北保定加快推进被动式超低能耗建筑产业发展。继3月初住建部印发《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》后，山东、武汉、佛山等地先后出台绿色建筑发展规划，其中重点强调了要促进保温隔热、防火材料、绿色建材的推广应用，预计后续各地将陆续出台绿色金融、容积率奖励、优先评奖等支持政策，推动绿色建筑发展。鉴于绿建产业发展空间巨大、后续支持政策力度趋强，建议关注绿色建材中长期投资机会，同时鉴于房地产政策利好力度加大，以及微观层面前瞻数据改善，继续优先推荐基建链，并关注地产链基本面好转预期。 二、水泥 价格：本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落1.4%。价格下调区域为辽宁、河南、重庆和青海，幅度20-180元/吨；价格上涨地区有山西、京津冀，幅度50-100元/吨。三月下旬，国内水泥市场因疫情复发，同时部分地区叠加暴雨影响，需求环比出现明显回落，主流地区企业出货率普遍下降20%左右，受此影响，水泥价格再现震荡调整走势。 整体来看，短期市场供需形势出现突变，需求阶段性回落，错峰生产结束，供给增加，以及成本居高不下，企业承受多方压力，若月底前不能缓解，部分地区或将延长错峰生产应对。 库存：本周全国水泥平均库存61.50%，同比9.00pct，环比2.63pct。80个城市中，25个城市库存增加，6个城市库存减少。地区来看华北、东北、华东、中南地区普遍库存增加，西北地区普遍库存减少，西南地区库存稳定。 出货：本周全国水泥平均出货55.54%，同比-15.07pct，环比-3.92pct。74个城市中，11个城市出货增加，35个城市出货减少。东北、西北地区出货普遍增加，华北、华东、中南、西南地区出货减少。 图表1全国高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表2全国水泥平均库容比（%） 图表3全国水泥平均出货率（%） 图表4全国水泥产量当月值及同比 （一）华北 华北地区水泥价格大幅推涨。京津冀地区水泥企业陆续发布涨价通知，幅度50-100元/吨。3月27日起，北京地区水泥价格将上调100元/吨，价格大幅上涨主要是唐山封城，水泥无法输出，仅承德地区水泥可以运进北京市场，而北京下游需求已恢复6成左右，目前水泥供应严重不足，加之煤炭等生产成本大幅增加，企业积极推涨价格进行传导。 河北石家庄、邯郸、邢台地区水泥价格趋强运行，疫情好转，下游需求逐步恢复，企业出货增至5成左右，企业生产线已恢复正常，因前期错峰停产执行情况较好，短期库存维持较低水平。保定局部地区仍有疫情管控，雄安新区重点工程和老城区改造项目正常施工，下游需求继续提升，目前企业出货在4-5成，尽管需求不足，但迫于成本压力，水泥企业报价不低于500元/吨。 内蒙古地区水泥价格平稳。2月份，呼和浩特、乌兰察布等地一些主要厂家尝试推动价格上调，但未能执行到位，一方面是受疫情影响，项目施工受到限制；另一方面，目前区域内气温仍较低，施工条件一般，加之市场资金紧张，新开工项目较少，目前企业出货仅在2成左右。鉴于企业冬季错峰生产执行情况较好，目前企业熟料库存普遍低位运行，且煤炭等原燃材料价格不断上涨，后期企业为传递成本增加，将会继续推动价格上涨。 山西太原、晋中和长治地区水泥价格经过持续推涨，最终落实20-50元/吨不等，企业刚刚恢复生产，库存暂无压力，但因市场资金紧张，下游需求恢复不佳，企业发货仅在5-6成，价格稳定性仍待观察。晋城地区报价平稳，受疫情影响，水泥需求恢复缓慢，企业发货在5-6成，考虑到本地价格相对较高，为防止外来水泥冲击，短期企业以稳价为主。 图表5华北高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表6华北水泥库存（%） （二）华东 华东地区水泥价格平稳，受降雨和疫情管控影响，需求下滑明显。江苏南京以及苏锡常地区水泥价格平稳，疫情扩散尚未得到控制，区域内管控持续加码，道路施行封闭管理，原材料进场困难，工程项目施工受限，同时水泥企业外运不畅，企业出货率阶段性降到4-5成，个别企业仅剩3成，已有企业出现库满停窑。淮安和盐城地区水泥价格平稳，房地产不景气，搅拌站开工不足，企业发货仅在6-7成，预计短期需求继续提升可能性不大。 浙江杭绍地区水泥价格平稳，本周遭遇持续暴雨天气，下游需求略有减弱，企业发货在7成左右。甬温台地区水泥价格稳定，周初因雨水天气较多，工程和搅拌站开工降低，下游需求阶段性下滑至6-7成，库存高低不一，但整体销售压力不大，周末天气放晴，水泥需求快速恢复，企业发货基本能达8成或以上。目前衢州地区仍有疫情影响，主城区封闭式管控，工程项目和搅拌站无法施工，企业发货降至5成左右，预计月底会陆续解封，水泥需求将会释放。 安徽合肥及巢湖地区水泥价格稳定，受周边地区疫情防控和雨水天气影响，市场需求无明显提升，本地企业出货维持在7-8成，部分企业因运输管制，水泥外运受限，出货量降至5成左右水平，水泥库存升至70%以上高位。沿江铜陵、马鞍山和芜湖等地因有疫情防控，企业外运量减少，且阴雨天气较多，市场需求下滑30%左右，企业日出货仅在5成左右，熟料库存上升至60%或以上。皖北地区因市场资金短缺，房地产新开工项目较少，市场需求表现清淡，企业发货保持在6-7成，短期价格以稳为主。 江西南昌地区水泥价格上涨计划搁浅，主要是受突发疫情影响，人员居家隔离，水泥需求阶段性下滑20%左右，无法支撑价格上涨。受此影响，九江地区价格上调同样推迟，因南昌疫情和雨水天气影响，企业外运受限，本地需求表现偏弱，企业日出货仅在5-6成，销售压力增大。赣州地区部分企业公布价格上调40元/吨，主因煤炭、油价不断上涨，企业生产成本增加，以及市场需求陆续恢复，企业发货7-8成，主导企业积极推涨价格，由于一季度错峰生产结束，企业熟料生产线恢复正常生产，市场供应增加，其他企业仍在观望中。赣东北地区水泥价格稳定，因雨水天气增多，市场需求减弱，企业发货降至6成左右，库存偏高运行。 福建福州和宁德地区水泥价格暂稳，因泉州、莆田等地均有确诊病例，前期有路过该地区车辆进入本地受限，原材料运输效率降低，外加雨水天气较多，市场需求表现疲软，企业发货降到4-5成。龙岩地区因周边疫情影响严重，企业外运量大幅减少，并且叠加降雨干扰，企业发货不足5成，受益于错峰生产，短期库存暂无压力，企业正在积极稳价。福建地区发布2022年错峰生产文件，分为两个时间段执行（1-5月，7-10月），每条熟料生产线错峰生产时间不少于65天。 山东济南地区水泥价格平稳，市场需求相对稳定，因淄博地区尚未完全解封，本地企业发货仍保持较好水平，因也有出现确诊病例，若后期扩散，预计需求将会下滑。枣庄、临沂地区水泥价格下调20元/吨，因疫情影响，企业外运量大幅减少，而本地水泥需求恢复不佳，企业综合发货仅在4-5成，熟料生产线均已恢复生产，销售压力较大，导致价格纷纷回落至涨前水平。 表7华东高标散装（含税价）平均（元/吨） 图表8华东水泥库存（%） （三）东北 东北地区水泥价格继续回落。辽宁辽中地区水泥价格下调30-40元/吨，受疫情影响，下游需求恢复较差，加之企业生产线均已陆续恢复正常生产，供给压力加大，个别企业为抢占市场份额，价格持续回落，其他企业为维护客户稳定，报价也跟随下行，目前区域疫