BSTDF——逐步去杠杆化是可以实现的。以良好的相对价值购买

报告指出，以良好的相对价值购买在 22 年 1 月美元债券尝试失败后，BSTDF 的债券价格修正 15 个百分点后，现在看到 BSTDF 的相对价值。在 BSTDF '24 (YTM~11%, 86-mid)，我们认为目前的低债券价格反映了其较高的收购杠杆和疲软的 2021 年业绩。管理层已获得某些银行的内部信贷批准，用于为其过桥贷款再融资的新银团贷款。预计 H&H 能够成功地展期这笔过桥贷款。