全年业绩超预期，多品牌矩阵雏形已显

根据报告，贝泰妮全年业绩超预期，多品牌矩阵雏形已显。2021年全年实现营业收入40.22亿元，同比增长52.57%，归母净利润8.63亿元，同比增长58.77%。其中，2021Q4单季实现营收19.10亿元，同比增长56.66%，归母净利润5.08亿元，同比增长54.67%。公司线上为主导，线下为基础，双轮驱动公司增长。线上方面，2021年公司线上平台去中心化效果明显，公司加强抖音渠道布局并多以自播为主，多平台线上渠道运营成效显著。2021年公司线上实现营收33.00亿元，占主营比例微降0.54pcts至82.34%，其中线上自营渠道是收入主要来源，实现营收25.32亿元，占主营比例微降0.09pcts至63.19%。线下方面，截至2021年底，公司累计入驻4000余家屈臣氏店铺、覆盖2万余家OTC，2021年公司线下贡献收入7.08亿元，占主营比例提升0.54pcts至17.66%，其中线下经销代销渠道增长较快，实现收入7.06亿元。护肤品仍是公司业绩增长主要贡献点。