五年合规观察期结束，中兴通讯开启崭新征程

中兴通讯收到美国法院判决，裁定不予撤销中兴通讯的缓刑期且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的2022年3月22日(美国时间)结束。中兴通讯将结束自2017年开始的五年合规观察期，美国对中兴的制裁告一段落，公司即将开启崭新征程。2021年业绩基本符合预期，营收及归母净利润均实现双位数增长。公司实现营业收入1145.2亿元（+12.9%，yoy），归母净利润68.1亿元（+59.9%，yoy），扣非归母净利润33.1亿元（+219.2%，yoy），基本每股收益1.47元。我们预测公司2022-2024年归母净利润分别为7981/9375/10733百万元（前值分别为8596/988711590百万元）。我们预测公司2022-2024年每股收益分别为1.68、1.98、2.27元，采用可比公司法进行估值，可比公司当前调整后的2022年平均市盈率均值为21倍，对应2022年目标价为35.28元，维持买入评级。