关税豁免利于中长期利润改善，海外自主品牌值得期待！

久祺股份 (300994.SZ) 的投资评级为买入，关税豁免将有助于公司中长期利润改善。自行车出口需求已经显著回暖，运费随疫情缓解逐步下行。公司股价已经回到底部区间，悲观预期均已反映。我们预计2021年至2023年净利润分别为2.15亿元、3.02亿元和4.46亿元，相对应的EPS分别为1.11元/股、1.55元/股和2.30元/股，对应当前股价PE分别为26倍、19倍和13倍。维持公司“买入”评级。