根据国家统计局的数据，2M22 基础设施（不包括电力）/房地产 /制造业投资同比增长 8.1/3.7/20.9%（7.7/-0.7/7.4pp vs 2021），三年平均增长 1.0/6.3/4.4% ， 分别。在低基数和稳定增长的措施下，经济数据强劲。我们认为：1）随着房地产销售和土地收购持续走弱，原材料成本上升可能支撑数据，宽松政策可能出台； 2) 制造行业表现投资放缓，需求疲软和成本上涨可能会拖累增长，但 建筑材料细分领域突破可加速新材料项目建造; 建设工程3) 基建投资增加以稳定增长，但效果尚未显现。鉴于制造业和房地产行业的不确定性以及最近的 Covid-19 爆发，基础设施仍然是经济增长的重要支柱。2M22楼盘数据依旧疲软；关注政策宽松2M22 房地产销售/土地收购/新开工/竣工建筑面积同比下降 9.6/42.3/12.2/9.8%。销售和土地收购继续下降，但销售降幅收窄。根据 EH Consulting 的数据，2M22 中国百强房地产公司的销售面积同比下降 35.9%，比 2021 年 12 月增加 7.6 个百分点。新开工率有所改善，主要是由于基数较低（2M21 的两年平均值：-4.9%）和加快建设经济适用房。根据 AVC 的数据，22 年 1 月开售的新装修公寓达到 89,000 套，同比下降 64.5%（-0.1pp vs 22 年 11 月）。根据国家统计局的数据，2021 年 2 月规模以上建筑装饰材料企业零售额合计 245 亿元人民币，同比增长 6.2%（与 2021 年 12 月相比，-1.3 个百分点）。我们认为房地产市场依然疲软，并期望采取宽松措施来降低风险和稳定增长。
