小米4Q21E前瞻：智能手机份额继续攀升

小米 (1810 HK)在 21 年第 4 季度的智能手机市场份额稳定，出货量同比增长 15%，市场份额达到 12.4%。2022 年，小米预计出货量将同比增长 15%，平均售价将同比增长 3%。此外，物联网全球扩张和电动汽车进展也是小米的重要增长点。目前，小米的估值为 11.9 倍 FY22E P/E，远低于 1-sd，低于 3 年平均水平。我们重申买入小米，目标价为 21.8 港元。