政策底已现，市场还会再次探底吗？近期港股大幅下跌，资金抛售方主要来源于国际中介机构。中概股退市风险、俄乌冲突等系统性风险使得海外投资者对港股市场前景趋于悲观，国际资金出现了系统性流出。而国内的资金则在趁机买入港股。本轮海外资金的抛售主要受到中概股本身的因素影响，而并非外资对新兴市场指数的无差别抛售。从海外ETF来看，主要投资于中概股和A股A50指数的ETF确实出现了明显的净流出，不过投资于MSCI新兴市场等其他新兴市场基金的资金并没有出现大幅净流出，反而录得净流入。政策底已现，市场还会再次探底吗？上周国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，政策底已现。但是参考2008年和2018年的情况可以发现，港股市场从政策底到真正的市场底往往仍需要一段时间。当前国内经济向好趋势明显，市场未来是否会再次探底主要受到海外风险的影响。市场真正触底取决于两点，第一点是影响经济基本面的因素是否出现好转，第二点是海外市场是否能够维持稳定。从国内经济来看，目前受益于稳增长政策持续发力以及地产政策纠偏，国内经济将有更加有力的支撑，市场面临的风险主要来源于外部。外部还面临哪些风险？首先是本次俄乌冲突加剧了欧美面临的高通胀问题，也引起了市场对于全球滞胀风险的担忧。本次俄乌冲突与2000年以来历次的地缘政治冲突有所不同，若俄乌冲突下全球能源价格持续攀升，那么全球滞胀风险也将进一步加剧。全球通胀当前难言拐点，欧美经济衰退的概率也在上升。当前美国通胀难言拐点。美联储3月15日公布的民意调查显示，美国和欧盟在未来12个月内经济发生衰退的概率分别为33%和50%。欧美经济衰退会导致全球经济的同步下行，中国经济也会受到冲击。历史上来看，高通胀时期美股随着通胀上升而下跌，当通胀回落后美股才会迎来修复行情。其次
