油脂油料周报：印尼出口政策调整 油脂调整加速

印尼出口政策调整油脂调整加速----国信期货油脂油料周报2022年3月20日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 22002700320037004200470021/07/0121/08/0121/09/0121/10/0121/11/0121/12/0122/01/0122/02/0122/03/01菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆延续震荡走势，前三个交易日CBOT大豆震荡下滑，主要因中国疫情影响，出口需求减弱拖累美豆。周四国际原油回升，美豆油走强提振，美豆震荡回升。对于当前美豆而言，随着巴西大豆收割进度加快，升贴水回落，挤占美豆出口份额凸显。但国际地缘政治依然前景不明朗，国际原油波动剧烈，美豆高位震荡仍将持续。与之相比，国内豆粕期现货市场震荡走高，买盘增加明显，一方面是由于美豆带来的成本驱动，另一方面，油脂的调整也给连粕带来提振。现货方面，本周成交有所好转，油厂开工继续下滑，库存持续走低，给豆粕现货、基差带来提振。受到疫情因素扰动，下游担心物流受阻，提前备货增加明显。目前连粕市场震荡偏强仍将持续。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势24002600280030003200340036003800400042008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,70021/07/0121/08/0121/09/0121/10/0121/11/0121/12/0122/01/0122/02/0122/03/01美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验报告显示，截至3 月10 日当周，美国大豆出口检验数量为77.3 万吨，高于一周前的76.9 万吨和去年同期的54.9 万吨，符合市场预期。迄今为止，2021/22 年度美国大豆出口检验总量4215.1 万吨，同比减少21%，达到美国农业部出口预估值的74.1%。截至3 月10 日的一周，美国对中国（大陆地区）装运大豆38.8 万吨，前一周装运24.4 万吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的50.2%，上周是31.8%。迄今为止，2021/22 年度美国对中国累计装运大豆2377.2 万吨，低于上年同期的3142.6 万吨。050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/202201000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512021/20222019/20202020/2021 1、美国市场—未来天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—未来天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—过去一周天气研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货尽管高于正常温度的作物需水量和蒸发损失都很高，但有益的降雨仍在南部大部分地区持续。南马托格罗索州向南的降雨量总计为10至50毫米。然而，尽管有雨，每周平均气温仍比正常温度高出1至2摄氏度，在较温暖的西部生产区，白天的最高气温持续达到30度中上部（摄氏度）。据南里奥格兰德政府称，玉米截至3月10日，64%的作物收获，18%的作物尚未成熟；与此同时，6%的大豆已经收获，66%的作物处于开花至灌浆期。在巴拉那，截至3月7日，第一茬玉米和大豆分别收获了64%和54%，第二茬玉米种植了69%。再往北，从圣保罗和米纳斯吉拉斯向北进入戈亚斯和巴伊亚西南部，干燥条件（降雨量总计低于10毫米）盛行，而从马托格罗索东北部进入马兰戈的降雨量丰富（25毫米至100毫米以上），截至3月11日，大豆收获率为97%，比5年平均水平高出6个百分点，玉米种植率为98%，比平均水平高出2个百分点。大范围的中到大雨浸透了许多主要农业区，增加了夏季谷物、油籽和棉花的后期生长所需的水分。最严重的降雨（100-200毫米）从萨尔塔向东南进入恩特雷里奥斯；其他地方的总量为25至50毫米，但阿根廷中部偏远地区（拉潘帕、科尔多瓦南部和布宜诺斯艾利斯最南端）除外，这些地区的总量较低。潮湿的天气向北和向东延伸，为乌拉圭和巴拉圭提供了急需的水分。该地区大部分地区的周平均气温比正常值低1至2°C，尽管北部边境的气温普遍接近或高于正常值。白天最高温度从布宜诺斯艾利斯及其周边地区的20华氏度（摄氏度）到查科和福尔摩沙的40摄氏度不等。布宜诺斯艾利斯和拉潘帕的夜间最低气温降至10°C以下，但没有冰冻报告。根据阿根廷政府的数据，截至3月10日，向日葵的收获率为26%，比去年落后6个百分点；阿根廷最大的农产品产地布宜诺斯艾利斯的收成率为2%，比去年落后7个百分点。 1、国内外油籽市场研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、据外媒报道，一位政府消息人士表示，阿根廷正在权衡上调豆油和豆粕出口关税的影响。阿根廷上周日叫停豆油和豆粕出口登记，招致业内强烈谴责，并引发市场预期豆油和豆粕出口关税将被上调。阿根廷政府尚未公开评论其计划。目前阿根廷豆油和豆粕出口税率为31%，大豆出口税率为33%。2、据外媒报道，大宗商品经纪与分析公司Allendale Inc发布的一项年度调查结果显示，预计美国农民2022年将种植8928.1万英亩大豆以及9242.1万英亩玉米。玉米种植面积预估高于美国农业部展望论坛上预期的9200万英亩，但低于2021年种植的9335.7万英亩。大豆种植面积预估也高于美国农业部最新预期的8800万英亩，同时也高于2021年种植的8719.5万英亩。3、中储粮网3月17日油脂公司大豆购销双向竞价交易结果：计划购销大豆15800吨，全部流拍。4、美国油籽加工商协会（NOPA）：2月大豆压榨量为1.65057亿蒲式，高于市场预期的1.65024亿蒲式耳，1月份数据为1.82216亿蒲式，2021年2月数据为1.55158亿蒲式耳。2月豆油库存为20.59亿磅，高于市场预期的19.85亿磅，1月份数据为20.26亿磅，2021年2月数据为17.57亿磅。4、据Anec数据显示，3月大豆出口量预计为1290万吨，2021年同期为1491.57万吨；低于上周预估值1377万吨。玉米出口量预计为5.5万吨，2021年同期为11.51万吨；高于上周预估值0万吨。豆粕出口量预计为201.18万吨，2021年同期为126.94万吨；高于上周预估值178.21万吨。5、巴拉圭油籽种植户协会（APS）称，巴拉圭大豆收割工作基本结束，实际产量仅300 万吨，比最初预期的1000 万吨减少七成，因为大豆生长期遭遇严重干旱。6、咨询机构APK-Inform 预计，2022 年乌克兰葵花籽种植面积将降至420～440 万公顷，同比减少35%，创13 年来最低水平；葵花籽产量可能不足1000 万吨。咨询机构APK-Inform 公司周二初步预测，2022 年乌克兰春季谷物播种面积可能只有470 万公顷，比上年减少39%。受到俄乌冲突影响，乌克兰产区春播工作无法及时展开，生产资料供应紧张也会进一步影响作物播种规模以及单产潜力。7、截至3月17日，阿根廷大豆作物状况评级较差为17%（上周为20%，去年30%）；一般为49%（上周50%，去年64%）；优良为34%（上周30%，去年6%）。土壤水分25%处于短缺到极度短缺（上周23%，去年40%）；75%处于有益到适宜（上周75%，去年60%）；1%处于湿润（上周2%，去年0%）。阿根廷大豆开花率为98.9%，去年同期99.8%，五年平均98.6%。结荚率为85.9%，去年同期86.6%，五年平均88%。鼓粒率为57%，去年同期59.3%，五年平均68.9%。8、一位分析师称，看起来对中国的大豆销售热潮已经结束。他指出近几周美国对中国和未知目的地销售了一系列大豆。本周中国买家一直没有踪影。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为673万吨，上周同期为677万吨。本周现货榨利有所回落。但盘面榨利依然处于明显的亏损中，亏损幅度有所扩大。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润- 1500- 1000- 500050010001500200020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/0221/09/0221/11/0222/01/0222/03/02美湾巴西阿根廷山东02004006008001,00021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/0421/12/0422/01/0422/02/0422/03/04大豆港口库存 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，3月船期美湾到港进口大豆成本5474元/吨。巴西到港进口大豆成本5417元/吨。国内港口大豆分销价5420元/吨。美豆优势有所下降。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%147101316192225283134374043464952202220202021单位：% 万吨10周9周单位：万吨10周9周大豆开工率41.3940.44 大豆压榨量152.9149.37豆粕结转库存29.328.8未执行合同369436.4 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（10周）豆粕表观消费量为119万吨，上周同期为122万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货菜籽开工率菜粕库存单位：% 万吨10周9周单位：万吨10周9周菜籽开工率7.85.42菜籽压榨量4.73.25菜粕结转库存2.42.9未执行合同7.511 4、菜粕---基差分析研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货菜粕期限结构菜粕基差分析 油脂市场分析Part2第二部分研究咨询部 二、油脂基本面分析研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周美豆油延续调整行情，市场价格重心有所回落。周初受到俄乌冲突缓和，国际原油价格回落以及NPOA报告显示美豆油库存高企影响