美国仓储会员零售龙头好市多（COST.O）凭借其独特的商业模式和强大的会员粘性，成为全球仓储会员零售市场的领导者。2021年，好市多实现净销售额1920亿美元，是第二名山姆会员店的2.6倍，第三名BJ会员店的11.8倍。好市多的单店模型强劲，长周期同店增长率始终表现优秀，在不同经济环境下的抗风险能力较强。此外，公司还通过数字化建设转型，优化消费者线上购物体验。我们预计2022-2023财年，公司总营业收入约2199亿，2436亿，同比增长12%，11%。业绩方面，我们预计22-23财年，公司录得归母净利润约53.8亿元，71.5亿元，同比增长12%，27%。考虑到公司作为全球仓储会员店龙头，打破传统零售商的独特商业模式，拥有极强的会员粘性和高效的运营效率。予2023年38xPE，对应合理估值为每股621美元。
