机械设备第19期周观点：前两月规上工业增加值增长7.5%，高效电池技术群起加速设备订单释放

——第19期周观点 每周一新：1）前两月规上工业增加值同比实际增长7.5%，41个行业大类中38个行业保持同比增长。电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、煤炭开采和洗选业、专用设备制造业表现亮眼。2）高效电池技术群雄逐鹿 ，关注设备商订单弹性释放。年内TOPCon、HJT、HPBC等高效电池技术扩产节奏加速，产线利好数据频出。我们认为布局高效电池技术路径的设备商具有较高订单弹性，建议关注金刚玻璃微晶PECVD量产数据对迈为股份和金刚玻璃的催化，帝尔激光的激光转印验证数据及头部客户订单释放，奥特维串焊机等光伏订单持续释放及半导体键合机批量订单释放，以及高测股份切片代工业绩释放及公司HJT半棒薄片切割进展。 本周行业及公司动态：1） 光伏设备：本周电池、组件价格上涨。迈为股份联合SunDrive利用可量产工艺在全尺寸单晶HJT电池上转换效率达到26.07%。奥特维中标晶科能源1.4亿TOPCon项目串焊机、划片机订单。2）半导体设备：本周国内主要晶圆厂开标109台工艺设备，国产商种北方华创、科威尔、山东阅芯、吉姆西有所斩获，至纯科技1-2月收入同比增长超388%。3）锂电设备：欧盟正式通过“碳关税”，国内动力电池企业包括宁德时代、远景动力等都已经开始着力加强动力电池生产制造过程中的碳减排。4）油服：中国石油将组织推动300万吨CCUS规模化应用示范工程建设，助力石油企业直接减少二氧化碳排放。5）激光及自动化:柏楚电子将于2022年推出二次开发平台，提供CAD、CAM、NC等功能的标准API接口，还针对激光行业额外提供行业专属的工艺、调高、智能化硬件、应用方案等拓展工具包。6）缝制设备:缝制设备产业大脑在浙江省上线，成为全省首批上线的产业大脑之一，缝制设备工业物联网快速推进。 本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会，油服板块推荐【迪威尔】、【中海油服】、【杰瑞股份】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块建议关注【中国船舶】。 风险提示：1、锂电厂商扩产进度不及预期；2、船舶行业复苏不及预期；3、推荐公司业务增长不及预期。 行业相关股票 1.每周一新： 1.1.前两月规上工业增加值同比实际增长7.5%，41个行业大类中38个行业保持同比增长 1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.5%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.34%。分三大门类看，1-2月份，采矿业增加值同比增长9.8%；制造业增长7.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。 分行业来看，1-2月份，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长，其中举例来看，电气机械和器材制造业增长13.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.7%，煤炭开采和洗选业增长11.1%，专用设备制造业增长8.8%，汽车制造业增长7.2%，石油和天然气开采业增长6.3%，化学原料和化学制品制造业增长5.9%，通用设备制造业增长5.0%，纺织业增长4.9%。 1.2.高效电池技术群雄逐鹿，关注设备商订单弹性释放 步入2022年，TOPCon、HJT、HPBC等高效电池技术扩产节奏加速，产线利好数据频出。HPBC方面：隆基股份凭借自身P型单晶硅片少子寿命高等特性，在泰州、西咸扩产十余GW HPBC项目；TOPCon方面：晶科能源自21年11月推出应用N型技术的旗舰产品Tiger Neo组件，到22年年初在安徽合肥、浙江海宁相继投产16GW高效N型电池产能，量产效率超24.5%，同时中标华电集团1.5GW以上TOPCon组件，单W溢价显著，此外行业内诸如中来股份、捷泰新能源、天合光能等纷纷扩建TOPCon或发布相关实验数据；HJT方面：金刚玻璃基于微晶PECVD的HJT电池开始流片，全年HJT扩产有望达20-30GW。 在高效电池技术群雄逐鹿的2022年，我们认为布局高效电池技术路径的设备商具有较高订单弹性。【迈为股份】作为全球HJT设备龙头，近期联合澳大利亚金属化技术公司SunDrive发布了26.07%的基于双面微晶PECVD的转化效率，进一步验证了HJT电池量产效率在未来跨越26%大关的可行性，公司有望受益于HJT提效降本兑现带来的23年HJT大扩产。我们认为迈为股份短期催化剂来自金刚玻璃微晶PECVD量产数据，这将是22年HJT行业第一个降本提效节点，迈为股份及金刚玻璃有望迎来催化。【帝尔激光】作为光伏激光设备龙头，多线布局HPBC、TOPCon、HJT等技术路径，在收获头部客户约3亿设备订单后，公司年内有望继续收获头部客户高效电池技术的设备订单，同时公司在TOPCon、HJT方面的SE硼掺杂、LIA修复钝化等设备均有放量预期，激光转印有望加速高效电池技术路径进一步降本提效。我们认为帝尔激光短期催化剂来自激光转印验证数据及头部客户订单释放。【奥特维】作为组件串焊机龙头，产品可覆盖IBC、TOPCon、HJT等多种高效电池技术，并收获了晶科TOPCon、华晟HJT串焊机订单，且均为相关技术全球最大的产能，同时公司的LED烧结退货一体炉获得晶科TOPCon量产订单，成为TOPCon提效降本的重要设备。我们认为奥特维短期催化剂来自公司串焊机等光伏订单持续释放及半导体键合机批量订单释放。【高测股份】切片机及金刚线市占率领先，并实现商业模式向硅片切割代工的成功转型，其半棒薄片设备及其薄片代工能力有望加速HJT行业降本增效。 我们认为高测股份短期催化剂来自公司切片代工业绩释放及公司HJT半棒薄片切割进展。此外，建议关注高【金辰股份】，公司首台国产微晶PECVD已发货晋能；【捷佳伟创】，公司在TOPCon、HJT、HPBC等环节均有中标；【京山轻机】，公司业务包含HJT制绒及自动化、TOPCon、钙钛矿等多种设备。 2.组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK分拆上市的逐步推进，持续上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2021-2023年归母净利润为 4.2、8.3、14亿元，对应PE 58、29、18倍。 【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生SMBB低温串焊机迭代，有望保障未来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预计2021-2023年归母净利润为3.6、5.5、7.2亿元，对应PE 56、37、28倍。 【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商。预计2021-2023年归母净利润为0.4、1.5、2.5亿元，对应PE 139、35、21倍。 【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。 预计2021-2023年归母净利润为15.7、24.6、33.9亿元，对应PE 60、39、28倍。 【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8成，近6年归母净利润CAGR达+111.3%。公司TOPCon布局硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单GW投资有望达PERC阶段4-5倍，激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。公司HJT布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换机+单GW投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局保障公司长远发展。预计2021-2023年归母净利润为4.1、5.2、7亿元，对应PE 61、48、36倍。 【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充分释放。预计2021-2023年归母净利润为5.2、7.4、9.8亿元，对应PE 38、27、20倍。 3.本周行业及公司动态 3.1.光伏设备：电池、组件价格上涨，关注高效技术路径下设备商突破根据SOLARZOOM最新光伏产业链价格汇总，本周硅料、硅片需求旺盛，但价格保持稳定，电池、组件价格上涨。 据迈为股份微信公众号披露，近日，经德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)认证，迈为股份联合澳大利亚金属化技术公司SunDrive利用可量产工艺在全尺寸(M6尺寸， 274.3cm ²)单晶HJT电池上转换效率达到26.07%，进一步验证了HJT电池量产效率在未来跨越26%大关的可行性。 据奥特维公告显示，3月15日，奥特维中标晶科能源（上饶）有限公司上饶TOPCon项目的串焊机、划片机的招标项目，中标金额约1.4亿元。 3.2.半导体设备：本周国内主要晶圆厂开标109台工艺设备，至纯科技1-2月收入同比增长超388% 根据中国国际招标网数据，3.13-3.18，国内主要晶圆厂开标109台工艺设备，其中华虹无锡103台（8台涂胶显影设备、4台清洗设备、5台刻蚀设备、64台炉管设备、19台后道测试设备、1台抛光设备、2台前道检测设备）、时代电气5台炉管设备，福建晋华1台沉积设备。 国内厂商中，北方华创中标时代电气1台刻蚀设备，科威尔中标时代电气1台后道测试设备，山东阅芯中标时点电气1台后道测试设备，吉姆西中标华虹无锡1台抛光设备、2台前道检测设备（翻新）。 至纯科技发布2021年度订单及2022年1-2月经营情况，因公司所在行业发展迅速，公司业务稳步增长，2021年度，公司新增订单总额为32.30亿元，同比增长64.80%，其中半导体设备新增订单11.20亿元，同比增长111.32%。经公司初步核算，2022年1-2月公司实现营业收入2.2亿元，同比增长388.14%。 2022年至今新增订单总额为7.7亿元，其中湿法设备新增订单2.9亿元。 3.3.锂电设备：欧盟正式通过“碳关税”，中国动力电池产业链逐步向零碳转型 据高工锂电，3月15日，欧盟碳关税（碳边境调节机制，CBAM）在欧盟理事会获得通过。碳关税旨在对碳排放限制相对宽松国家和地区的进口商品征收相关税收，以落实欧盟气候目标。根据提案，2023年至2025年为欧盟碳关税实施过渡期，进口产品无需缴纳碳关税，但进口商需每季度提交包括当季进口产品总量、产品直接和间接碳排放量等信息在内的报告。2026年起，欧盟将正式全面开征碳关税。 目前国内动力电池企业包括宁德时代、远景动力、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、中航锂电、国轩高科等都已经开始着力加强动力电池生产制造过程中的碳减排。例如，宁德时代成立可持续发展委员会，采购时把材料的碳排放作为重要考虑因素，并将持续加强对其供应商在材料减碳方面的要求。同时，还加大节能项目的实施、增加光伏发电量，并对供应链环节的碳足迹进行培训。远景科技集团在鄂尔多斯推出全球首个零碳产业园，并建设20GWh的储能及动力电池产能以及产业链生态项目。该产业园将构建“风＋光＋储＋智能微电网”体系和蒸汽供应电气化，可实现80%以上的绿电直供。蜂巢能源曾对外宣布打造AI智能生态联盟，通过人工智能、先进