2022年全球对冲基金行业报告（EN）

全球对冲基金行业：加速走出疫情毕马威 1加速走出疫情© 2021 一个或多个毕马威国际实体拥有版权。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。版权所有。一种前言随着全球金融服务业开始为后疫情世界做准备，对冲基金行业也一直在评估未来的挑战和机遇并锐化它的策略。虽然大流行的影响将继续回荡，但许多知识已被同化，与对冲基金组织了解他们的人员、技术和文化。由于其投资策略也为未来几年投资者的另类投资组合中的战略地位做好了准备，对冲基金行业为下一章做好了准备。我们上次在市场剧烈波动和业务不确定性的时期，以“敏捷与弹性”（AIMA 和毕马威会计师事务所联合发布的 2020 年报告）访问了对冲基金行业的进展。该报告强调了该行业为投资者管理风险和波动性的能力，其回报高于市场回报，而这些回报通常会获得新的投资回报。虚拟操作这些组织与行业的生态系统一起，在去中心化的环境中无缝执行。总体而言，尽管存在不利因素，但对于该行业来说，这是一个堪称典范的一年。与此同时，在考虑在这样的环境中工作所面临的挑战时，该行业开始关注几个关键问题，它认为这些问题是对优化性能的挑战。随着大流行的发展，该行业对在这种虚拟环境中维持创新和促进合作表示担忧。多年来致力于发展创新和成功文化的组织都知道，保持这些公司价值观对于未来的发展以及吸引和留住人才至关重要。这一时期还明确了该行业与其投资者关系的重要性。随着对冲基金转向虚拟资本配置世界，预先存在的关系变得很重要。尽管虚拟数据室技术取得了进步，但对新关系的分配却被削减了。组织加快了招聘投资关系人员的投资。可以肯定的是，前台和后台对技术优势的认识变得越来越明显。去中心化环境的网络风险是所有金融服务公司的重中之重。数字技术的赋能力量在业界响起。随着行业进入下一章，这项新的研究表明，一年前观察到的趋势已经开始具有额外的维度和重要性。某些新趋势也已成为这些组织未来的战略要务。内容前言 11)新的混合工作世界 32)技术，伟大的推动者 63)融资，关于投资者 94)产品创新，微分器 ...........................................135)合规逆风，下一个挑战 156)商业运作模式，下一个进化 197)行业前景和钥匙外卖 .......................................................22 2加速走出疫情© 2021 一个或多个毕马威国际实体拥有版权。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。版权所有。前言（继续）正如整个研究中所描述的，这些问题是接受调查和采访的公司的首要考虑因素。报告探讨的问题包括：公司如何在更复杂、更具挑战性的混合工作环境中优化协作？谁需要合作？我们怎样才能继续还进一步优化作为模型关键组成部分的虚拟结构？谁赢得了人才争夺战？如何有效地做到这一点，同时仍然拥抱创新和扩大多样性的目标？那场战争的前沿是什么——技术？环境、社会及管治？投资者关系？当前的虚拟融资环境能在多大程度上维持自身？管理者和投资者之间的持续关系将发生哪些关键变化？随着投资者继续在投资组合建设中发挥更积极的作用，产品复杂性和创新在多大程度上影响了前进的道路和商业模式？从过去两年的事件中涌现出哪些新的投资机会？该行业是否正在进入一个产品创新阶段，该阶段映射到一系列新的产品组合开发？私人信贷和混合私募股权的增长是否会继续塑造未来的投资组合？是什么渗透到对冲基金的所有职能中？技术显然是答案。但是，拥抱正在发生的数字、云、替代数据、人工智能和区块链创新竞赛的正确策略是什么？行业如何拥抱生态系统以实现规模化？这些是对对冲基金行业的最新深入研究中涉及的一些问题。对冲基金行业将如何迎接这些新挑战？在随后的摘要中，分享了影响行业的重要主题的结果。经济不确定性比比皆是，但研究表明该行业已做好充分准备，并准备在该行业的下一次发展中采取关键的代际步骤。关于研究这项调查是毕马威和 AIMA 自 2012 年以来正在进行的一系列研究计划的一部分。今年的论文探讨了对冲基金如何适应 Covid-19 大流行带来的新工作环境。该调查在今年第三季度“实地”进行，使 AIMA 和毕马威能够收集有关全球对冲基金行业流行趋势的实时数据和见解。在这项研究中，我们调查了 162 位行业专业人士，他们的管理资产 (AUM) 估计为 1 万亿美元，约占行业总资产规模的四分之一。响应按大小顺序划分。大型经理人（公司管理的资产（AUM）超过 10 亿美元）占所有回复的 53%，而较小的经理人（AUM 高达 10 亿美元）占其余部分； 47%。从地理角度来看，超过一半（54%）的受访者来自北美； 29% 来自欧洲、中东和非洲； 15% 的总部设在亚太地区。此外，毕马威和 AIMA 的专业人士通过与对冲基金、投资者和主要生态系统参与者（包括科技公司、主要经纪人、基金管理人和律师事务所）的一对一访谈，了解了行业的观点，为调查结果提供了更多背景信息.这些讨论的摘录包含在本报告中。感谢我们的参与者我们谨代表毕马威和 AIMA，感谢所有参与调查并分享他们见解的人。您分享的观点对于帮助形成这份独特而有价值的报告至关重要。汤姆·基欧董事总经理，全球研究与传播主管 AIMA史蒂文·门纳合伙人，国家对冲基金部门负责人毕马威在美国一种乙CD乙 3加速走出疫情© 2021 一个或多个毕马威国际实体拥有版权。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。版权所有。吨 对冲基金行业是在市场波动期间蓬勃发展的行业，因为它能够适应和克服历史和新兴市场挑战。 COVID-19 大流行后出现的新工作环境是另一个这样的机会，正如本报告所示，对冲基金再次迎头赶上。不断发展的市场生态系统有助于避免自满情绪并激发公司投资策略和内部运营的创新。这些压力在 2020 年第一季度 COVID-19 大流行爆发期间表现出来，当时世界上大多数人都将高层办公室换成了餐桌和备用卧室，因为市中心几乎在一夜之间关闭。尽管业务中断，但业务必须继续，对冲基金交易和运营职能部门的团队必须在完全远程的环境中维持正常流程，大多数人必须第一次这样做。2020 年版《敏捷与弹性》最初概述了这种工作实践的根本转变所带来的运营、技术和文化挑战1，当时许多对冲基金仍在适应新的现实。向数字环境过渡的成功是可能的，部分原因在于对冲基金现在所处的强大的生态系统。从长远来看，预计对外包的更大依赖，尤其是小型管理人员的外包。它让许多管理人员看到了一些核心职能可以由服务提供商更有效地管理的可能性。在今年的研究中，对冲基金被要求确定他们在去中心化环境中运营一年多后所面临的最重大挑战。主要问题是维护公司文化和团队建设（52%），其次是决策缺乏实时协作（30%）。在去中心化环境中工作一年多之后，以下哪些挑战对您的公司来说最为重要？管理合规性和监督责任4%信息安全和网络威胁维护员工健康存在6%无法监控和量化生产力30%决策制定缺乏实时协作52%维护公司文化和团队建设资料来源：AIMA 和毕马威调查，2021 年1新的混合工作世界3%6% 4加速走出疫情© 2021 一个或多个毕马威国际实体拥有版权。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。版权所有。本报告对对冲基金的采访强调，这些问题存在于团队和公司层面。具体来说，有人指出，将团队间沟通减少到半定期的视频通话会扼杀自发创新。 “它的要求你的团队在下周四下午 3 点想出那个灯泡时刻是不切实际的，”一位美国对冲基金经理打趣道，同时解释了他为什么要推动他的员工回到办公室。尽管存在这些担忧，但值得注意的是，与前一年有关由于人们在家工作而导致产出是否会受到影响的猜测相比，监控员工生产力的能力在 2021 年末受到的关注较少。为本报告采访的大多数对冲基金表示，他们的员工很好地适应了分散的工作模式，这得益于云技术支持的先进数字通信和项目管理工具。影响力越来越大下一节将进一步探讨对冲基金运作中的技术。即使回归常态，某种形式的远程工作也有望成为大多数对冲基金员工的标准做法。当被问及他们的新工作模式是什么时，受访者最常见的回答表明，每周可能有两到四天在办公室（46%）。前台投资组合经理需要密切合作是增加办公室存在的主要驱动力之一。为本报告采访的一些对冲基金也强调了高级管理层和 C 级管理人员之间有效沟通的重要性。再一次，其他公司坚持认为，协作对于所有职能部门和所有员工以及他们的文化和沟通理念都至关重要。您如何看待您的公司在锁定后的工作模式中形成的？在极端情况下，表示他们将全职回到办公室的受访者人数是保持远程全职工作的人数的两倍。然而，这些选项相对不那么受欢迎，分别获得了 21% 和 10% 的回复。一些人认为混合工作模式是对希望他们的团队在一个地方的对冲基金组织与那些员工享受远程工作灵活性的对冲基金组织之间的明显折衷。与此同时，近四分之三 (74%) 的受访者指出了他们预见到的新工作环境会引发的几个问题。当对冲基金被要求突出列出的那些可能面临的最大挑战时，最常见的三个是：员工隔离导致团队建设问题（34%）；混合工作创造了日历挑战并削弱了自发的知识共享（33%）；以及对公司文化的负面影响（33%）。以下哪一项是您在追求混合工作模式时最关心的问题？ （选择您的前两个选项）员工的隔离将产生团队建设问题混合考勤模式将带来日历挑战公司文化将受到长期混合工作的负面影响我不担心混合工作模式我们的沟通不适合员工外展很难监控远程工作人员的生产力家庭和家庭之间的混合工作和人员职能隔离的结合10%继续在家或卫星办公室全职工作我们的混合模式将与投资者和供应商模式发生冲突资料来源：AIMA 和毕马威调查，2021 年基于角色的办公室工作功能隔离人员之间3%家庭和办公室基于角色46%大多数人员每周在办公室工作两到四天21%全职回到办公室资料来源：AIMA 和毕马威调查，2021 年如上所述，员工的生产力可能不会受到威胁，但一连串的创新障碍可能会导致高级管理层对更持久的混合工作模式的前景犹豫不决。那么，为什么要拥抱它？据对冲基金的人力资源代表和高管招聘人员称，这与人才争夺战有关。人才外逃的风险是对冲基金行业的一个长期存在的问题。过去两年发生的事件进一步加剧了这种情况。因此，在留住顶尖人才的斗争中出现了新的战线，即公司是否提供灵活的工作方式和改善工作与生活的平衡。34%33%33%26%14%9%3%20% 5加速走出疫情© 2021 一个或多个毕马威国际实体拥有版权。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。版权所有。根据 AIMA 的行业研究2专注于对冲基金内的人才管理，在接受调查的全球对冲基金池中，近 90% 的人表示他们“有点”或“非常担心”短期内的人才保留。 COVID-19 大流行暂时扼杀了大部分招聘需求，但这种压力现在已经释放，这意味着人才争夺战现在比近年来任何时候都更加激烈。因此，所有职能部门对人才的竞争都很激烈，但围绕量化分析师等以技术为中心的职位却有着特别激烈的竞争。其他热门职位包括市场研究员和投资者关系专家。— AIMA 研究与传播全球主管 Tom Kehoe第 3 节详细介绍了大流行如何影响筹资和投资者关系功能。随后与 AIMA 的经理成员和行业招聘人员的对话反复将这些数据点与公司如何处理返回办公室的问题联系起来。事实证明，要解决每个员工对办公室频率的个人偏好是不可能的。结果，许多公司在 2021 年底增加了招聘，不仅是为了实现业务增长，也是为了填补空缺的职位最初的 COVID 中断导致人才争夺战有所缓和，但随着许多主要城市中心的重新开放，招聘压力加剧。新的参与规则集中在公司除了有竞争力的薪酬之外还能提供什么，包括改善员工福祉和工作与生活平衡的非财务福利。AIMA 研究与传播全球主管 Tom Kehoe 表示：“与我们的经理成员的对话清楚地表明，公司提供的非财务利益比以往任何时候都更加重要。灵活工作并从改善的工作与生活平衡中受益的能力现在是一个中心主题，它将决定新候选人是否决定加入您的公司，或者现有员工是否留在您身边。”当被要求在他们的武器库中选择最多三种武器来留住和确保顶尖人才时，十分之六的受访者表示他们提供灵活的