中通快递4Q21业绩稳健；预计 2022 年盈利强劲复苏

中通快递在2022年第四季度的业绩稳健，净利润增长37%，符合预期。预计2022年盈利将强劲复苏。中通的目标是在2022年实现18-24%的同比包裹量增长。中通预计在有弹性的平均售价和稳固的市场份额的推动下，盈利增长将继续。此外，由于销量增长和良好的资本支出纪律，中通将在2022年开始产生正的自由现金流。市场对中通的预期市盈率仅为17倍，接近2018年的谷底估值。我们预计1Q22E的净利润将同比翻番至10.6亿元左右，这将成为下一个催化剂。