中国飞机租赁（1848.HK）2021年全年业绩点评：公司21年实现收入32.8亿港元，同比下降6.0%；实现归母净利润5.26亿港元，同比增长57.4%。公司21年末期派发现金股息1.93亿港元，加上21年中期股息，公司21年全年实际现金分红率约为57.7%。公司2021年自有机队规模为127架，其中融资租赁合约飞机49架，经营租赁合约飞机78架，另外公司2021年还代管25架飞机。全球航空需求逐渐复苏，公司的经营策略更加积极。公司2021年平均租赁收益率约为11.6%，较上年同期增加1.2pct，其中融资租赁平均收益率为12.9%，同比增加1.1pct；经营租赁平均收益率为11.5%，较上年同期增加1.3pct。由于公司大部分交付飞机时间处于2021年第四季度（22架），公司21年实现租赁收入约25.0亿港元，仅同比增长0.5%，低于公司机队规模增速。公司2021年出售9架飞机，低于2020年同期（出售18架），公司2021年来自飞机交易的净收入为3.0亿港元，同比下降41%。公司2021年经营开支同比下降3.1%，其中利息开支同比下降8.8%，主要因为公司2021年银行及其他借贷的平均实际利率为2.96%，较上年同期减少0.38pct；折旧开支同比下降4.5%，主要因为大部分飞机交付在2021年第四季度；另外公司2020年对Aviation Synergy的投资亏损计提了拨备，2021年不再受此影响。综合以上，公司21年实现税前利润约8.3亿港元，同比上涨约92%。公司未来自有机队预计保持稳健增长。公司2022年计划交付25架自有飞机、交付至少10架售后回租飞机，计划出售至少20架飞机，合计净增加超过15架飞机；长远来看，公司计划未来维持自有机队稳健增长，
