原油、利率与国内风格：美债如何影响A股？

本篇报告主要探讨了美债利率如何影响A股市场，以及原油、美债和A股风格之间的关系。报告指出，近年来美债利率与国内市场的关联明显增强，尤其是几轮美债快速上行，对国内风险偏好形成了明显的冲击。报告通过历史经验分析，发现原油价格与美债利率之间存在一定的关联，当油价上行遇见联储加息时，美债利率可能会有所上升。同时，报告还指出，美债利率对A股的影响应分短期与中长期看待，短期来看，美债利率的快速调整会对A股的择时与风格存在短期脉冲影响，而长期来看，美债利率的趋势上行对A股的成长风格制约愈发明显。最后，报告预测了未来可能出现的三种情形，并指出全球经济稳增长诉求及美联储抗通胀经验，短期更接近第二种情形，即原油供需从紧，联储与通胀反复博弈，滞胀格局延续。