杭州银行 利润增长可观 授信加速

杭州银行发布2021年初步业绩，归属净利润同比增长29.8%，营业收入同比增长18.4%。我们将这种强劲增长归因于信贷加速扩张和信贷成本下降。因此，我们将2021/2022/2023年EPS预测从1.51/1.76/2.04元上调至1.56/1.85/2.14元。我们对2022年BVPS的估计为13.38元，意味着PB为1.0倍。我们认为该股的公允价值为1.35倍2022年市盈率，高于Wind基于共识的同行0.87倍。