宏观经济研究周报：国内疫情点状扩散，乌克兰局势加剧欧美滞胀

国内疫情点状扩散，乌克兰局势加剧欧美滞胀，目前我国经济正处于“类滞胀”阶段，经济持续下行的可能性较大。影响我国经济增长的因素主要有两个：疫情和房地产。海外经济因疫情缓解得到修复，西方国家的重启和本土疫情的反复使我国经济增长的不确定性上升。由于房地产是我国国民经济支柱产业，要实现经济稳增长，则亟需稳地产，政府工作报告已传达出稳定地产的信息。目前全国部分城市开始陆续放松调控，降低首付比例、下调房贷利率等政策已在部分地区落地，房地产交易有望逐渐恢复正常化。在政策支持下，预计地产将迎来利好。建议关注地产、建材、基建板块。疫情方面，全球新增新冠病例有所回落，但我国本土疫情呈点状扩散，我们认为目前本土疫情仍具有不确定性，但疫情大概率在年内得到控制，可关注疫情受损行业。海外方面，美股加息预期进一步抬升，但我们认为美股最恐慌的阶段或已过去。由于乌克兰局势持续发酵，我们认为乌克兰冲突很可能引发新一轮军备竞赛，我国军费开支扩大，可关注军工板块。