北美航空和运输行业的基本面在2022年仍然强劲，尽管存在风险。会议反馈描绘了运输和航空公司基本面的乐观图景。尽管关于复苏持续时间的争论仍然存在，但会议反馈描绘了运输和航空公司基本面的乐观图景。强劲的消费者支出、相对较低的零售库存、正在消退的 Covid 劳动力挑战、缓解供应链瓶颈和制造业复苏为许多参加会议的工业公司提供了相信 2022 年“后半部”指引更强的理由。全球安全、高通胀、利率上升以及消费者支出从商品支出进一步转向服务是会议上最大的辩论，但我们认为基本面总体上仍然强劲，尤其是运输股。供应链挑战不断改善。通过与管理团队的多次对话，人们注意到，随着 omicron 案件的减少，员工的可用性得到了改善，CSX、CP 和 Union Pacific 管理团队特别提到了这一点。此外，港口拥堵、设备可用性和配送中心效率等更广泛的供应链限制似乎都在减少到春季的强度。低零售库存、制造业收益和持续的工业复苏表明，2022 年的运输量应该会加快。尽管某些多行业公司的库存水平有所提高（请参阅“库存 - 它们非常低......不要等待，也许它们相当高；SCI 公司的风险”，22 年 2 月 6 日出版），零售库存相对于销售额的美国仍远低于大流行前的水平。大多数运输管理团队对零售商的一些复苏发表了评论，但建议产品供应仍不符合季节性需求。汽车制造业的复苏和更高的能源支出也支持了工业活动的更强劲前景。
