研报总结:上周铁水产量有所恢复,下游消费不及预期,成材端价格承压,吨钢利润环比有较大幅度回落。预计短期震荡概率较大,方向需要等3月需求恢复后确定。对于2022年一、二季度的铁矿平衡表来看,受冬奥会以及环保影响,目前铁水产量在203.01万吨左右,3月初将开始两会以及残奥会,届时对需求仍会有压制,本周冬奥会结束后铁水产量会有恢复,预计一季度铁水产量预计在217万吨左右(统计局口径),在供应不出问题的情况下,港存或仍有增量空间,我们测算一季度进口矿月均按9200-9300万吨来进行预估,Q1结束后铁元素过剩653万吨;结合碳中和进程放缓的政策来看,2022年产量表现或趋于平和,预计二季度需求将有较大恢复空间,从平衡表来看,若铁水产量恢复至240万吨的水平(统计局口径),港存将呈现平库走势。综上,供需整体仍现宽松格局,预计近期矿价难见向上驱动,维持弱势运行概率较大。