技术分析看投资周报：短期回调，市场仍处于弱势

HeaderTable_User 1199170346 1139439906 1186176669 1259939731 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 定期报告 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 短期回调，市场仍处于弱势 ——技术分析看投资周报 Table_Summary 研究结论 短期回调，市场仍处于弱势 本周（2018.11.5-11.9)，上证综指下跌2.90%，跌77.61点，收至2598.87点。沪深300跌3.73%，中证500跌1.56%，创业板指跌1.89%。 对于大势看法，继续认为：1、“从大周期角度来看，自今年1月29日开始的下跌并未结束，技术层面的下跌斜率过大且下跌时间太短是主要原因，这就使得结束本轮下跌并且出现反转的概率并不大”。2、四季度或有反弹，“可能会是今年最重要的一波吃饭行情”。技术分析观点如下： 1、 本周的回调显示短线仍有压力。自2月以来，上证综指每次日线每次触碰云层后即下跌，并未形成有效突破，本周也不例外，沪深300指数的日线亦是如此，上证50指数周线也未有效突破基准线，反弹行情似乎并未启动。同时，上证50指数月线的转换线向下突破基准线，月K线虽有云层支撑，但一直维持至本月末，将会对上证50形成较大的压力。但目前相对有利的仍是，上证50指数的日线走平，上证综指、中证500和创业板指月线的云层对落后线有一定要支撑。继续维持《10月末的节点（20181028）》观点：“从时间周期来看，10月末的短期反弹仍值得期待”。《9月的机会：吃饭行情的开始（20180903）》认为：“如果参考2015年6月中旬-2016年1月末下跌的时间周期，那么今年1月末以来的下跌也将进入尾声，即在9月中上旬市场从时间角度市场已进入反弹的准备阶段。若反弹，我们并不认为这是行情的反转，而可能会是今年最重要的一波吃饭行情”。目前来看，9月中旬并非最低点且至今市场趋势并没有趋势性反弹，但从时间周期来看，仍然认为1月末以来的中期下跌接近尾声。 2、 中小创的反弹能否持续持续。《大强小弱（20180917）》认为“我们需要密切关注的是中小板指、创业板指和中证500月线级别的落后线都将要或已经触碰云层，虽很难形成拐点，但此处或对反弹有所支撑”。目前来看，月度的落后线受到了云层的支撑并开始形成反弹。 风险提示 地缘政治突变； 经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 Table_ReportDate 报告发布日期 2018年11月12日 Table_Autho r 证券分析师 薛俊 021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 蒋晨龙 021-63325888*6073 jiangchenlong@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100004 Table_Contacter 联系人 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 积极看待本轮反弹，吃饭行情有延后但不会缺席 十月末的节点 大幅反弹后的选择 又创新低 反弹并未结束 如期而至的吃饭行情，更需关注时间周期 大强小弱 市场小幅回调，关注底部反弹 9月的机会：吃饭行情的开始 短期继续调整 2018-11-04 2018-10-28 2018-10-22 2018-10-14 2018-10-07 2018-09-24 2018-09-17 2018-09-10 2018-09-03 2018-08-27 各大指数创出新低 2018-08-19 中期筑底 2018-08-13 创业板指创新低 2018-08-06 8月反弹仍将继续 2018-07-30 反弹还将持续 2018-07-22 反弹值得持续期待 2018-07-16 短期反弹在即 2018-07-09 7月反弹的期待 2018-07-01 大幅调整后或有弱反弹 2018-06-25 市场创出新低 2018-06-18 筑底行情中的变化 2018-06-03 投资策略 短期回调，市场仍处于弱势 本周（2018.11.5-11.9)，上证综指下跌2.90%，跌77.61点，收至2598.87点。沪深300跌3.73%，中证500跌1.56%，创业板指跌1.89%。 对于大势看法，继续认为：1、“从大周期角度来看，自今年1月29日开始的下跌并未结束，技术层面的下跌斜率过大且下跌时间太短是主要原因，这就使得结束本轮下跌并且出现反转的概率并不大”。2、四季度或有反弹，“可能会是今年最重要的一波吃饭行情”。技术分析观点如下： 1、 本周的回调显示短线仍有压力。自2月以来，上证综指每次日线每次触碰云层后即下跌，并未形成有效突破，本周也不例外，沪深300指数的日线亦是如此，上证50指数周线也未有效突破基准线，反弹行情似乎并未启动。同时，上证50指数月线的转换线向下突破基准线，月K线虽有云层支撑，但一直维持至本月末，将会对上证50形成较大的压力。但目前相对有利的仍是，上证50指数的日线走平，上证综指、中证500和创业板指月线的云层对落后线有一定要支撑。继续维持《10月末的节点（20181028）》观点：“从时间周期来看，10月末的短期反弹仍值得期待”。《9月的机会：吃饭行情的开始（20180903）》认为：“如果参考2015年6月中旬-2016年1月末下跌的时间周期，那么今年1月末以来的下跌也将进入尾声，即在9月中上旬市场从时间角度市场已进入反弹的准备阶段。若反弹，我们并不认为这是行情的反转，而可能会是今年最重要的一波吃饭行情”。目前来看，9月中旬并非最低点且至今市场趋势并没有趋势性反弹，但从时间周期来看，仍然认为1月末以来的中期下跌接近尾声。 2、 中小创的反弹能否持续持续。《大强小弱（20180917）》认为“我们需要密切关注的是中小板指、创业板指和中证500月线级别的落后线都将要或已经触碰云层，虽很难形成拐点，但此处或对反弹有所支撑”。目前来看，月度的落后线受到了云层的支撑并开始形成反弹。 图1：上证综指周线 图2：上证50周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 图3：沪深300周线 图4：中证500周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 图5：创业板指周线 数据来源：Bloomberg，东方证券研究所 风险提示  地缘政治突变；  经济政策频繁变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差。 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承