回购市场在压力下表现如何？ COVID-19 危机的证据

这篇基金组织工作论文通过网络分析研究了回购市场在COVID-19危机下的表现。研究发现，回购网络在危机中变得更加紧密，大多数机构都依靠现有的贸易关系进行交易。然而，回购量和利差在压力期间发生了显著变化，市场清算部分的交易量显著增加，反映了交易商和银行更倾向于在清算而非双边领域进行交易。向非银行机构提供的资金减少，仅对冲基金增加。此外，当交易商和银行向非银行机构借款而不是向非银行借款时，利差会更高。这些结果可以为围绕银行和非银行在近期流动性压力下的行为以及非银行扩大对中央对手方的参与的政策辩论提供信息。