西班牙：2021 年第四条磋商-新闻稿；员工报告；和西班牙执行主任的声明

西班牙基金组织第 22/45 号国别报告2022 年 2 月2021 年第四条磋商——新闻稿；员工报告；西班牙执行董事的声明根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与西班牙进行 2021 年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子文件中： 一个新闻稿总结执行局在 2022 年 2 月 14 日审议结束与西班牙第四条磋商的工作人员报告时表达的观点。 这员工报告在与西班牙官员就经济发展和政策进行的讨论于 2021 年 12 月 21 日结束后，基金组织工作人员团队于 2022 年 2 月 14 日编写，供执董会审议。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告已于 2022 年 1 月 26 日完成。 一个信息附件由基金组织工作人员编制。 一个执行主任的发言为西班牙。下面列出的文件已经或将要单独发布。精选问题基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。本报告的副本可从以下网址向公众索取国际货币基金组织 出版服务邮政信箱 92780 华盛顿特区 20090 电话：(202) 623-7430 传真：(202) 623-7201电子邮件：publications@imf.org 网址：http://www.imf.org 价格：每份印刷版 18.00 美元国际货币基金组织华盛顿特区© 2022 国际货币基金组织 PR22/39基金组织执董会结束与西班牙的 2021 年第四条磋商即时发布华盛顿特区–2022 年 2 月 16 日：2022年2月14日，国际货币基金组织（IMF）执董会结束第四条磋商1与西班牙。在感染一波又一波的情况下，西班牙经济正在从 COVID 大流行造成的深度衰退中复苏。一场非常成功的疫苗接种运动帮助限制了病毒对 2021 年住院、流动性和经济活动的影响。就业强劲反弹，已经高于危机前的水平。 2021 年的经济增长率为 5%，尽管由于接触密集型行业的缓慢复苏和持续的全球供应瓶颈，产出仍大大低于大流行前的水平。总体通胀在 12 月达到 30 年来的最高水平，主要受 2020 年价格下跌的强大基数效应和天然气价格持续上涨的推动。支持性政策在保护就业、家庭收入和稳健的资产负债表方面发挥了关键作用，金融部门风险迄今已出现有利变化。尽管如此，减轻大流行对经济的影响已经对政府财政造成了影响，到 2021 年，公共债务比率约为 GDP 的 120%。预计 2022 年经济活动将增长 5.8%，到年底达到大流行前的产出水平。预计 Omicron 驱动的感染浪潮对经济活动的影响不大。强劲的私人消费、部分由下一代欧盟 (NGEU) 基金资助的公共投资的推动以及国际旅游流动的逐步正常化将支持经济复苏。由于能源价格高企和供应链中断，总体通胀可能在 2022 年初保持高位，但随着这些因素的消散，今年下半年应该会放缓。前景高度不确定，将取决于大流行的演变和全球供应瓶颈的持续存在。从好的方面来看，家庭累积储蓄的更快缩减可能会比预期更能刺激消费。 NGEU 资金的吸收速度和使用效率也将影响未来几年的增长。1根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员团队访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行局讨论的基础。 2执行委员会评估2执董们赞扬当局对这一流行病的全面政策反应，在成功的疫苗接种运动的支持下，减轻了经济影响。尽管经济正在持续复苏，就业强劲复苏，但产出仍低于大流行前的水平，前景因不确定性和风险升高而蒙上阴影。执董们指出，对经济的支持应保持灵活，直到复苏基本稳固，中期需要采取审慎的政策来支持宏观金融稳定，促进可持续、绿色和包容性增长。执董们强调，财政政策应在短期内保持支持性，并越来越有针对性地支持弱势群体。随着复苏站稳脚跟，应逐步减少公共债务，以重建财政空间以应对未来的冲击。他们指出，尽早制定可信的中期财政整顿计划有助于建立必要的社会共识并支持投资者信心。董事们还强调了确保养老金体系可持续性的重要性。执董们观察到金融部门已经很好地度过了危机，并同意需要密切监测以确保持续的弹性。在这方面，他们鼓励当局在评估和监管中保持前瞻性，并确保银行业有足够的缓冲和审慎的拨备水平。执董们对加强宏观审慎工具包和私人债务解决框架的努力表示赞赏。董事们对当局的全面结构改革和投资议程表示赞赏。他们观察到，下一代欧盟 (NGEU) 基金为支持经济复苏提供了绝佳的机会，同时促进了向更具生产力、包容性、绿色和数字经济的过渡。董事们强调了建立框架以确保透明和有效地使用投资资金的重要性。董事们对最近批准的旨在解决长期存在的缺陷并平衡增加对工人的保护和保持公司的灵活性的劳工改革表示欢迎。他们注意到与社会伙伴的广泛对话产生的高度自主权。执董们强调了加强教育和积极的劳动力市场政策以促进劳动力技能提升和部门重新分配的重要性，并强调了协调以确保有效性的重要性。他们认为，应密切监测这些改革的影响，包括对公共财政的影响，并将其视为重要的，使永久合同对公司更具吸引力。执董们对最近通过的雄心勃勃的气候减缓目标表示欢迎。他们看到了以渐进和可预测的方式提高碳定价的好处，同时保护弱势家庭。补充政策对于解决特定行业的缓解挑战至关重要，执董们欢迎当局利用 NGEU 资金支持绿色投资的计划。2在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 西班牙：主要经济指标）（百分比变化，除非另有说明）预测 1/201920202021202220232024202520262027-10.84.95.83.82.31.91.71.6-12.05.14.73.32.43.02.62.23.33.20.90.30.40.40.40.4-9.53.37.07.13.30.50.61.3-8.94.74.53.42.11.91.71.6-2.20.31.40.50.20.00.00.0-20.212.49.94.63.73.33.23.3-15.212.05.93.63.43.53.43.4-11.34.85.43.41.91.51.41.320.721.021.221.621.821.421.121.021.521.422.523.223.523.122.822.7-0.8-0.4-1.3-1.6-1.7-1.7-1.7-1.714.911.08.36.56.46.36.36.3-2.01.41.72.12.11.91.71.6-8.5-5.4-1.60.00.10.00.00.01.11.61.91.11.61.71.71.7-0.33.13.51.21.61.71.71.7-0.56.50.51.31.51.81.71.70.70.81.81.51.61.71.71.70.12.11.81.51.61.71.71.715.515.014.013.513.313.113.013.0-3.5-1.52.82.61.61.31.21.24.00.83.51.11.41.61.61.6-2.92.72.01.20.60.60.50.4-1.32.10.80.50.40.40.40.41.51.12.12.62.82.92.92.90.80.41.31.61.71.71.71.7不变价格下的需求和供给国内生产总值 2.1私人消费1.0公共消费2.0固定投资总额 4.5国内总需求 1.6净出口（对增长的贡献） 0.5商品和服务出口 2.5货物和服务进口 1.2人均实际国内生产总值 1.3储蓄投资余额（占 GDP 的百分比） 国内投资总额 20.9国民储蓄 23.0国外储蓄 -2.1家庭储蓄率（占可支配总收入的百分比） 8.3潜在产出增长 1.5产出缺口（潜力百分比） 0.5价格GDP 平减指数 1.3总体通胀（平均）0.7总体通胀（期末） 0.8核心通胀（平均） 0.9核心通胀（期末） 1.0就业和工资失业率（百分比） 14.1劳动生产率 2/ -0.5劳动力成本，私营部门 2.3就业增长 2.3劳动力增长 1.0国际收支（占 GDP 的百分比）贸易差额（商品和服务） 2.9经常账户余额 2.1净国际投资头寸 -75.0-85.5-78.7-69.9-63.5-58.0-53.9-50.1-46.4 4西班牙：主要经济指标（续）（百分比变化，除非另有说明）预测 1/2021202220232024202520262027-7.8-5.3-4.3-4.0-4.0-4.0-4.0-5.8-3.5-2.5-2.3-2.3-2.3-2.3-4.5-4.4-4.3-4.1-4.0-4.0-4.0-2.3-2.3-2.3-2.1-2.1-2.1-2.1公共财政（占 GDP 的百分比） 3/ 广义政府余额 初级余额结构平衡主要结构性余额 一般政府债务2019-2.9-0.8-3.1-0.895.52020-11.0-8.9-5.7-3.5120.0120.4117.0115.8115.4115.5115.6115.9资料来源：国际货币基金组织，世界经济展望；当局提供的数据；和基金组织工作人员的估计。1/ 这些预测纳入了欧盟复苏和弹性基金的拨款，从 2021 年到 2024 年，约占 GDP 的 0.8%、1.9%、1.6% 和 1.3%。2/ 每名全职等效工人的产出。3/ 从 2022 年起的财政预测假设临时 COVID-19 措施到期且没有进一步的政策变化。 2022 年 1 月 26 日西班牙2021 年第四条磋商工作人员报告关键问题西班牙经济正在从 COVID 大流行造成的深度衰退中复苏，就业已经高于大流行前的水平。一场非常成功的疫苗接种运动有助于限制最近一波感染对住院和经济活动的影响。预计到 2022 年底，产出将恢复到大流行前的水平。但是，与大流行的演变和全球供应瓶颈持续时间有关的复苏路径存在很大的不确定性。下一代欧盟 (NGEU) 资金的吸收速度和使用效率也将影响未来几年的增长。在短期内，关键的政策挑战是继续提供有针对性的大流行支持，同时促进资源重新配置和向更绿色和更具包容性的经济转型。 政策支持应保持到位，直到复苏稳步进行并变得越来越有针对性。随着时间的推移，西班牙应该降低公共债务水平，为应对未来冲击创造空间。财政调整应该是渐进的和有利于增长的，为减缓气候变化和基础设施的公共投资保留空间。尽早制定可信的中期计划将有助于增强投资者的信心。需要采取额外措施来抵消 2021 年改革导致的未来养老金支出增加。 有必要继续密切监测私营部门的资产负债表。银行应保持审慎的前瞻性准备金水平，并鼓励银行在下行风险成为现实时使用资本缓冲。 劳动力市场改革旨在减少对临时合同的依赖，同时保持公司层面的灵活性。除了商定的改革外，还应使永久合同对公司更具吸引力。新的短期计划 RED 的有效性需要随着时间的推移进行审查，以确保它不会对公共财政造成重大负担。积极的劳动力市场政策改革的实施将受益于与私营部门的密切合作和定期的事后评估。 要实现西班牙新的、更雄心勃勃的气候减缓目标，需要采取多管齐下的方法，包括逐步和可预测地提高碳价格，以及采取补充政策来保护弱势家庭和解决特定行业的减排障碍。 西班牙由...批准Mahmood Pradhan (欧元) 和比约恩·罗瑟 (SPR) 内容背景和最近的发展4 展望与风险8 政策讨论10A. 财政政策11B. 劳动力市场政策14C. 金融部门政策18D. 结构改革21E. 减缓气候变化24员工评价26 人偶1. 实体部门和通货膨胀292. Covid-19 大流行和实际活动的高频指标303. 劳动力市场的最新发展314. 对外部门的最新发展325. 信贷发展与金融周期336. 非金融企业部门347. 房地产开发358