1-2月，我国进出口总值9734.5亿美元，同比增长15.9%。其中，出口5447亿美元，同比增长16.3%，进口4287.5亿美元，同比增长15.5%，贸易顺差1159.5亿美元，同比增加19.5%。出口方面，12月我国同比增速为16.3%，因上年同期出口基数抬高，增速较为去年12月回落4.6个百分点，继续保持高增态势。进口方面，当月进口额增速达到19.5%，增速较上月下降4个百分点，部分商品进口量增长放缓。分析我国主要出口商品的量价数据可以看出，年初我国主要出口商品价格比去年同期都有较大幅上涨。这导致1-2月出口额增速远超出口量增速。其中，前两个月集成电路（芯片）出口量同比仅增长0.5%，但出口额增幅达到27.7%；类似现象在鞋靴、钢材和手机等主要出口商品中也很突出。数据来源：WIND11-2月我国对俄罗斯出口同比增长41.5%，延续了去年11月以来的高增势头。我们判断这应当与2月24日爆发的俄乌战争关系不大，或主要与同期俄境内疫情升温后加大对中国进口商品需求有关。这意味着1-2月我国出口额高增，主要源于出口商品价格整体大幅上涨，这与近期海外市场PPI、CPI处于高位，全球物价高涨相印证。在出口额高增的同时，1-2月我国主要出口商品数量同比增速变化不大。事实上，这种现象在去年下半年以来一直在持续。最新数据显示，2021年12月我国出口货运量同比为-2.7%，去年下半年中有5个月处于同比负增状态，我们估计今年1-2月出口货运量出现同比正增长的可能性较小。这也就解释了为何近期我国出口额保持高增，但制造业PMI指数中的出口新订单指数持续处于收缩区间，以及工业增加值并未随出口强势而改善的原因——出口新订单指数和工业增加值数据统计的均为出口数量指标。这同时也意味着尽管1-2月我国出口额大幅增长，贸易顺差创历史新高，但其对国内工业生产的拉动力可能仍将较为有限，也难以从根本上缓解国内经济下行压力——衡量出口对经济增长的
