2022年1-2月出口数据点评：关注中国出口动能的持续性

民生证券发布2022年1-2月出口数据点评报告，1-2月出口同比增速16.3%，读数上略低于2021年12月（两年复合同比20.9%）。报告认为，目前出口动能方面没有太大变化，绝对水平而言，当前出口增速仍居于高位，是近8年来同期次高值，仅低于2018年同期。市场关注两个点：其一，出口增速是否会快速回落；其二，出口动能的拐点会出现在何时？目前看，美国财政货币刺激推高的居民储蓄仍对商品需求形成一定支撑。另一方面，欧美、东盟等海外经济体的生产修复仍在进程之中，理论上今年出口动能不会快速大幅衰减。今年出口增速的动能拐点最早可能出现在二季度。预期之外的是近期俄乌冲突事件。未来俄乌冲突朝何方向演绎，是否会进一步影响全球商品和贸易供需，并影响中国出口动能，这一点需要后续密切跟踪。