2月新势力销量点评：虽受春节因素扰动，新势力各家交付整体可观，后续增长可期

2月新势力各家整体交付量可观，理想汽车居交付榜首 2022年3月1日，造车新势力蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑、极氪和广汽埃安公布了2月份终端交付数据。小鹏汽车2月交付6225辆，环比下降51.83%，同比增长180.03%，其中P7交付3537辆、P5交付2059辆、G3/G3i交付2815辆。2022年累计交付19147辆，同比增长132.42%。蔚来汽车2月交付6131辆，环比下降36.48%，同比增长9.91%，其中ES8交付1084辆、ES6交付3309辆、EC6交付1738辆。2022年累计交付15783辆，同比增长23.28%。理想汽车2月交付8414辆，环比下降31.42%，同比增长265.83%。 2022年累计交付20682辆，同比增长169.33%。哪吒汽车2月交付7117辆，环比下降35.35%，同比增长249.21%，2022年累计交付18126辆，同比增长331.88%。零跑2月交付3435辆，环比下降57.51%，同比增长446.97%，2022年累计交付11520辆，同比增长437.82%。极氪2月交付2916辆，环比下降17.39%，2022年累计交付6446辆，自2021年10月交付以来，累计交付12453辆。广汽埃安2月交付8526辆，环比下降46.82%，同比增长161.45%，2022年累计交付24557辆，同比增长131.30%。整体来看，2022年2月六家合计交付42764辆，环比1月下降41.82%，同比2021年2月大幅增长161.45%。 受春节因素扰动，各车企交付量环比下滑，但总体好于去年且同比大幅增长 2022年2月工作日仅有16天，环比一月21天工作日下降24%，并且2022年春节处于月初，2月整体是销量淡季。另外，缺芯及动力电池等零部件供应短缺也是影响交付量的因素。小鹏汽车在1月底至2月春节假期期间，对肇庆基地进行了技术改造，计划于2月中全面恢复生产。相比去年2月新势力各家车企交付量同比下滑近60%，2022年2月各家车企环比数均有所改善。 并且，2月交付量同比均呈现大幅增长，理想、哪吒、零跑和极氪当月同比增长均超过200%。值得一提的是，理想汽车仅凭借理想ONE一款车拿下新势力2月交付榜首，可见新款理想ONE已受到市场的充分肯定。我们认为，在春节因素的扰动下，新势力各家交付量总体可观。展望3月，随着春节因素的消除、淡季走出、缺芯情况的逐步缓解以及动力电池等零部件供应情况向好，各家交付量有望持续增长。 今年随着各家新车型的陆续推出，逐渐丰富的产品线以及更广的价格区间将覆盖更多目标用户，有望带动交付量持续攀升 2022年新势力车企将陆续推出新车型，产品线逐步丰富，覆盖更多车型，精准定位不同用户群体，以满足不同客户的用车需求。新车型将搭载各家更高端的硬件配置，软件系统也将进行升级。我们认为随着超级快充的逐步普及，支持高压快充的新车型也将进一步解决纯电汽车的补能痛点，具有更强产品力的新车型将对后续销量持续支撑。 理想汽车计划于2022年Q2推出全尺寸高端增程式SUV理想X01，理想X01将会在传感器能力、安全冗余等维度上进行提升。蔚来汽车2022年预计将推出3款新车型，中大型智能电动轿车ET7预计将在2022年3月底正式交付；中型智能电动轿跑ET5预计在9月开启交付；另外一款基于NT2.0平台的中大型SUVES7预计4月中旬发布，对标宝马X5L。小鹏汽车的首款中大型SUVG9已于2021年广州车展期间正式亮相，预计在2022年北京车展期间正式对外发布，G9是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车，可实现充电5分钟，续航里程增加200km，有效的解决补能以及续航里程不足的痛点。广汽埃安的新车型AION LX PLUS已于2022年1月正式上市，共4种配置，售价覆盖28-46万元，配备“海绵硅负极片电池”，CLTC综合工况续航里程可达到1008km。哪吒汽车的高端车型哪吒S目前已经完成冬季标定，预计将在今年4月的北京车展开启预售，并于今年第四季度交付。零跑汽车在今年也将推出新车型零跑C01，将搭载CTC电池技术。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 展望2022年，国内新能源汽车销量有望突破530万辆 根据我们的测算，2022年国内新能源汽车销量有望突破530万辆。造车新势力“蔚小理”今年都将推出新车型，蔚来汽车2021年销量突破9万辆，在现有3款车型的基础上，2022年又将交付3款新车，我们预测蔚来汽车2022年销量有望达16万辆。理想汽车目前仅凭借一款车型已稳稳跻身新势力销量第一梯队，2021年销量破9万。随着2022年的理想X01的上市交付，我们预计2022年理想汽车销量有望达到18万辆。小鹏汽车2021年销量9.8万辆，今年随着其中大型SUV小鹏G9的上市交付，我们认为更加丰富的产品矩阵将支持小鹏的交付量攀升，我们预计2022年小鹏汽车交付量有望达20万辆。广汽埃安2021年销量破12万量，随着今年新车陆续交付，我们预计2022年销量有望达20万辆。 风险提示：公司新车交付量不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情影响车辆销售、新产品推出不及预期。 图1：2022年2月新势力各家当月销量（单位：辆）及同比增速 图2：2022年新势力各家累计销量（单位：辆）及同比增速 图3：2021-2022各家单月销量（单位：辆） 图4：2022年2月部分车型销量（单位：辆）