网易有道：K9业务调整完成，发力素质教育与硬件产品

研报显示，网易有道公司21Q4季度实现收入10.49亿元，同比增长22.6%，其中学习服务收入5.79亿元，同比增长20.6%，素质类课程中有道纵横流水yoy+130%，成人课程中职业教育流水yoy+140%。硬件业务持续领先行业，Q4实现收入3.18亿元，同比增长33.9%，在线营销服务收入为1.52亿元，同比增长10.2%。毛利率达到42.5%，但短期受收入结构调整，毛利率有所下降，后续随着收入的规模化，毛利率有望提升。