智飞生物的重组新冠病毒蛋白疫苗已经获批附条件上市，这将有助于疫苗的加强针推广。该疫苗在临床数据上表现出优异的有效性，包括对Delta变异株的保护效力和作为序贯加强针的效力。2022年，智飞生物新冠疫苗的销售额规模预计将达到数十亿元。智飞生物依靠“自研+代理”打造丰富疫苗产品管线，双轮驱动公司业绩高速增长。不考虑新冠疫苗业务对公司业绩的影响，预计公司2021~2023年营业收入分别为186/ 239/ 300亿元，同比增长22.7%/ 28.3%/ 25.4%。归母净利润分别为40/ 60/ 75亿元，同比增长22.2%/ 49.9%/ 24.8%。考虑到疫苗行业的持续快速发展、公司营销团队的优势以及接下来几年重磅产品接连上市带来的长期成长性，我们维持“买入”评级。
