中邮证券2022年3月量化策略：地缘风波搅动市场，风险与机会并存

近期市场受地缘政治事件影响，风险与机会并存。全球经济受疫情持续影响，先进先出效应明显。从全球PMI来看，美欧制造业PMI维持在景气区间，最新2月数据欧美、日本均有所回落。国内三大固定资产投资增速继续回落，最新12月制造业投资同比增长13.5%，房地产业同比5%，基建转正同比为0.21%。从社会消费品总额看，21年以来持续上升，同比上冲回落，主要受去年基数前低后高影响。商品价格零售指数RPI同比回升，且相较CPI更快，主要源于去年同比基数影响，环比相对一致。从进出口数据看，我国货物贸易进出口连续上行，12月同比、环比均有所上升；贸易顺差同步上行，出口强劲趋势不减。从流动性指标看，近期流动性偏宽松。从市场情绪指标看，近期情绪面一般。从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。盈利方面，随着经济复苏，市场景气度提升，三季度盈利同比增长，但增速有所回落。预计近期将维持震荡偏强走势，多因素影响下，仍以结构性机会为主。