本报告聚焦成长第三阶段行情的关键问题,包括为什么会有第三阶段行情、目前成长处在何处进程、第三阶段行情有无可能已经演绎完毕、第三阶段行情支撑逻辑是什么以及如何配置细分领域等。核心结论是,本轮成长第三阶段拔估值行情仍会到来,目前成长风格行进至第二阶段向第三阶段过渡的良性调整期尾声或第三阶段行情早期。成长第三阶段行情发生的本质逻辑立足于经济新下行压力下的宏观政策稳增长和行业支持政策。结合本轮宏观政策稳增长和行业支持政策同样具备,成长第三阶段行情预计仍会按节奏演绎。成长第三阶段不可能已经演绎完毕,2019年初至今行情尚未演绎出成长行情第三阶段的节奏特征和规律。