股指期货2月月报：结构性行情仍主导股指情绪，建议关注IF

股指期货2月月报结构性行情仍主导股指情绪，建议关注IF2022年2月27号本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。快速开户微信公众号 月报观点汇总品种主要观点月策略2月策略沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货股指方面，受地缘政治因素影响，俄乌冲突矛盾升级，全球各市场在2月末迎来普跌，但我们认为该现象对于国内市场而言为短期利空因素，主因是避险情绪的升温助推了外资的出走，引发市场的下跌。国内方面总体而言，社融数据属于超预期走强，稳增长政策初见成效并且预计将会持续发力，扩内需仍为当前的核心矛盾，通过观测1月的经济数据我们发现，国内总体居民消费价格趋于平稳，通胀压力较小，对应通胀预期不会有超预期的表现，名义利率小幅走高对于实际利率的带动作用较为明显，可以预见的是，随着实际利率的走高，资金的成本逐步升高，对于企业的盈利预期将会逐步走弱，传导到资产价格方面会对其形成一定的压制，而实际利率的走高继而使得前期获得较高估值的板块承压，短期我们建议维持轻仓。海外方面，俄乌冲突带来的变化我们预计为短期因素，中长期来看，中美仍将着眼于自身的结构性问题，美国方面，结构性的就业缺口、高企的通胀水平和通胀预期是不得不考虑的要素，并且由于美国财政政策的逐步退出，留给货币政策的窗口期料不会太长，我们预计美联储将在近期内做出决定。3月陆续将有一批业绩表现良好的上市公司披露业绩预告，而实际利率的走高对于成长板块的盈利预期将带来一定的挤压，我们依旧维持之前的观点，关注价值板块中与稳增长相契合的部分，建议关注IF2月份，国内市场仍更关注自身基本面，建议关注盈利表现较好，估值较低的板块，股指层面上维持轻仓操作，建议关注IF。2 uVbWjZeWdYlWrQmOpMaQ8QaQnPoOoMnPeRmMnPfQtRyQ8OmNnNwMoMmRxNrMoN目录3010203资金层面股指基本面数据行情回顾 一、行情回顾4 1、行情回顾IF行情行情IC行情2月份，三大股指走势多表现为震荡上行，截至2月27日，沪深300指数、上证50指数、中证500指数月度涨幅为别为0.21%、3.63%与0.71%。国内总体依旧为经济恢复与稳增长的主线，叠加各行业对于业绩的乐观预期，股指在月初有一段稳步上行区间。国际地缘政治因素在月末突发升级，俄乌冲突导致全球资产价格受到影响，在避险情绪的影响下，指数震荡下跌。4200440046004800500052002021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-1524002600280030003200340036002021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-1546005100560061006600710076002021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-15 二、股指基本面数据6 2.1、股指期货期现价差IF期现价差期现价差IC期现价差期现价差方面：IF期现价差从月初贴水6.89点收敛至月末贴水1.42点；IH期现价差从月初贴水1.66点收敛至月末升水1.01点；IC期现价差从月初贴水15.01点收敛至月末贴水1.23点。-100-500501001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120172018201920202021-100-80-60-40-200204060801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120172018201920202021-200-150-100-500501001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120172018201920202021 2.2、股指期货跨期价差跨期价差方面：IF跨期价差（远月-当月）由月初-65.00走阔至月末-66.20点IH跨期价差（远月-当月）由月初-38.20收敛至月末-34.60点IC跨期价差（远月-当月）由月初-233.20收敛至月末-148.20点。28003200360040004400-250-200-150-100-500502021/1/222021/4/222021/7/222021/10/222022/1/22次月-当月季月-当月远月-当月沪深30022002400260028003000320034003600380040004200-200-150-100-500502021/1/222021/4/222021/7/222021/10/222022/1/22次月-当月季月-当月远月-当月上证504400480052005600600064006800720076008000-500-400-300-200-10001002021/1/222021/4/222021/7/222021/10/222022/1/22次月-当月季月-当月远月-当月中证500 2.3、主力席位持仓主力持仓方面，从月度前5席位持仓变化来看，IF净持仓减少3307手、IH净持仓增加了3494手、IC净持仓增加了9193手370039004100430045004700490051000.620.640.660.680.700.720.740.762022-01-102022-01-252022-02-092022-02-24前5多空持仓比IF.CFE27002800290030003100320033000.000.100.200.300.400.500.600.702022-01-102022-01-252022-02-092022-02-24前5多空持仓比IH.CFE62006400660068007000720074000.650.700.750.800.850.902022-01-102022-01-252022-02-092022-02-24前5多空持仓比IC.CFE 三、资金层面10 3、资金层面沪、深股通净流入金额资金净主动买入额两市成交金额资金层面，截至周四（2月24日），A股融资融券余额为17271.21亿元，较前一交易日的17339.22亿元减少68.01亿元。外资方面，北向资金2月净买入19.33亿元，其中沪股通合计净买入152.35亿元，深股通合计净卖出133.02亿元。资金面整体偏中性-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.002021-02-242021-05-242021-08-242021-11-24沪股通:当日资金净流入(人民币)深股通:当日资金净流入(人民币)-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002021-06-242021-07-242021-08-242021-09-242021-10-242021-11-242021-12-242022-01-24资金净主动买入额:沪深300 日资金净主动买入额:中证500 日0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-05-212020-11-212021-05-212021-11-21上证综指成交金额深证成指成交金额 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号陈俊州从业资格号：F3039003投资咨询资格：Z0014862广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼电话：020-88800000网址：https://www.gfqh.com.cn 感谢倾听本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。Thanks