这篇研报的总结是：全球宏观策略师们建议拥抱熊市，通过避险反弹来减少传统的长期头寸和传统的收益率曲线变陡，建立欧元看涨头寸，并减少对美元的敞口。他们讨论了更高的实际利率和更高的生产率可能会提高长期均衡实际利率的可能性。他们还讨论了鹰派的新兴市场央行或增长动力是否支持了新兴市场外汇。此外，他们维持 UST 5s30s 曲线平坦化器，并添加 2s30s 曲线平坦化器。他们关闭了 EUR 1y1y/2y1y/3y1y 航班，并收到了 12 月 22 日的欧洲央行会议与 3 月 23 日/9 月 23 日的 Euribor 陡峭会议。他们继续看跌 EGB 交易，并维持 9 月 22 日 MPC 接收器与 9 月 23 日 Sonia 期货的对比。他们维持多头 20 年 jGB ASW vs TOnA OIS，并在 1 年 1 月收到 TONA OIS，但在 5 年 5 月收盘。他们输入 jGB 10s30s 变陡器（DV01 比率 2:1）。货币与外汇更广泛的外围利差可能不会阻止欧洲央行或欧元。
