传媒行业周报：港股财报季，关注业绩有潜在改善趋势的互联网公司

港股财报季开启，积极布局业绩有潜在边际改善趋势的标的 根据心动公司2月25日发布的盈利预警公告，公司预期2021财年录得净亏损约人民币8.7-9.3亿元，较2020年利润下滑的主要原因为研发人员增加、员工福利提升以及为满足游戏研发、Taptap产品升级及国际业务拓展需要所导致的研发开支同比大幅增加5.5-6亿元，另外成熟游戏的收入下降使得毛利同比下降2.65-3.15亿元。我们认为，心动公司2021年业绩下滑更多是由于向游戏自研转型过程中人员增加及新游戏未上线所带来的成本收入周期错配，当前仍应更关注Taptap平台生态建设、用户增长及整体时长增长情况，预计2021年下半年以来仍有较好表现，而后续若国内市场版号发放，公司自研游戏国内上线或带来较大业绩向上弹性，2021年业绩触底概率较大。腾讯控股、快手等预计将于3月发布新一季财报。根据Questmobile发布的《2021中国移动互联网年度大报告》，快手系App的MAU和时长继续增长，相较于2020年12月，2021年12月快手极速版MAU同比增长36.2%至2.02亿，快手系App时长占比同比提升1.1个百分点至10.2%；结合快手在2021年下半年组织架构调整后，海外市场营销投放策略有所改变，我们判断快手2021Q4及2022Q1流量和商业化持续增长的同时，亏损率或有所改善。另外，在国内新一轮游戏版号发放时间暂未明确的背景下，产品在海外市场更具竞争力的游戏发行公司、承接游戏买量广告投放的第三方广告平台如汇量科技旗下的Mintegral或更受益。综上，港股财报季我们建议积极布局当前已具备性价比、财报业绩有潜在改善趋势的标的，重点推荐快手-W、心动公司、汇量科技，受益标的包括腾讯控股、网易-S、阿里巴巴-SW等。 元宇宙领域继续布局虚拟人、NFT赛道估值安全边际较高的标的 近期，元宇宙相关板块随市场调整，估值持续回落。我们认为，元宇宙商业化仍为长期趋势，将放大基于内容的IP变现空间，建议继续布局其中商业化落地较快的虚拟人、NFT赛道，在财报季需综合考虑业绩增速及市场对业绩的预期，择估值安全边际高、业绩超预期概率大，同时元宇宙相关业务推进更积极、有望更快兑现到业绩的标的。重点推荐芒果超媒、姚记科技、元隆雅图，受益标的包括风语筑、天地在线、锋尚文化、视觉中国、百度等。 关注职业教育领域数字化转型机会 根据央视新闻报道，教育部职业教育与成人教育司司长陈子季2月23日表示，将建设职业教育数字化“1+5”体系，即职业教育决策大脑系统和决策支持中心、专业教学资源中心、精品在线开放课程中心、虚拟仿真实习实训中心、职业学校治理能力提升中心，以数字化转型整体驱动教学模式和治理方式变革。我们认为，职业教育或在共同富裕目标实现过程中发挥重要作用，2021年以来政策支持不断，一方面疫情的好转带来线下授课的逐步恢复，另一方面数字化转型有望助力头部企业拓客。职业教育领域重点推荐行动教育、受益标的包括传智教育。 风险提示：港股上市公司财报不及预期，虚拟人和NFT领域竞争加剧。 1、行业数据综述：腾讯旗下《王者荣耀》持续内地iOS游戏 畅销榜和免费榜冠军，电影《长津湖之水门桥》连任周票房冠 军 2022年2月21日至2022年2月26日22：00，根据七麦数据，《王者荣耀》维持内地iOS游戏免费榜和畅销榜第一，旗下手游表现优异。 根据艺恩数据，2022年2月21日至2022年2月26日22：00，《长津湖之水门桥》居周票房第一，《这个杀手不太冷静》居周票房第二。 图1：iOS游戏免费榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏免费榜第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：图2：2022.02.26 22:00） 图3：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.26 22:00） 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯手游表现优异（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 中国台湾iOS游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS游戏畅销榜每日排名，↑↓代表较上周（2022.02.21-2022.02.26）每日排名变化） 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《魂》获新游本周预约榜第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《元气骑士新作》获新游本周预约榜第一（2022. 02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表4：李佳琦Austin直播间热度指数排本周第一（2022. 02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表5：天猫超市位居店铺指数第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.26 22:00） 表6：院线电影数据—《长津湖之水门桥》获周票房第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表7：《浴血誓言》等即将登陆银幕（截止时间：2022.02.2622:00） 表8：网播剧数据——《江照黎明》周播映指数第一（2022. 02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表9：网播综艺数据——《大侦探7》获周播映指数第一（2022. 02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表10：台播剧数据—《人世间》获卫视晚间时段收视率第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 表11：台播综艺数据—《焦点访谈》获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2022.02.21-2022.02.26）（截止时间：2022.02.2622:00） 2、行业新闻综述：2021年我国网民规模达10.32亿；游戏 版号申请仍在正常接收；教育部将推动职业教育数字化升级 2.1、互联网：2021年我国网民规模达10.32亿；大力推进数字乡村建设 （1）第49次《中国互联网络发展状况统计报告》发布：我国网民规模达10.32亿（2022.02.25） 2月25日，中国互联网络信息中心（CNNIC）在京发布第49次《中国互联网络发展状况统计报告》。《报告》显示，截至2021年12月，我国网民规模达10.32亿，较2020年12月增长4296万，互联网普及率达73.0%。（资料来源：36Kr：https://36kr.com/newsflashes/1630312192685831） （2）工信部：推动建立工业互联网安全分类分级管理制度（2022.02.24） 据“工信微报”消息，工业和信息化部负责人在23日的国务院政策例行吹风会上透露，要健全完善工业互联网的平台安全政策体系和保障体系，推动建立工业互联网企业网络安全分类分级管理制度。目前，工信部已指导出台《工业互联网安全标准体系》，正在推动《互联网平台企业网络安全防护规范》国家标准立项，加快研制平台安全防护、测试评估、能力评价等10多项行业标准。（资料来源：36Kr：https://36kr.com/newsflashes/1628827681142534） （3）中共中央、国务院：大力推进数字乡村建设（2022.02.22） 中共中央、国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见提到，大力推进数字乡村建设。推进智慧农业发展，促进信息技术与农机农艺融合应用。加强农民数字素养与技能培训。以数字技术赋能乡村公共服务，推动“互联网+政务服务”向乡村延伸覆盖。着眼解决实际问题，拓展农业农村大数据应用场景。加快推动数字乡村标准化建设，研究制定发展评价指标体系，持续开展数字乡村试点。加强农村信息基础设施建设。（资料来源：36Kr：https://36kr.com/newsflashes/1626232308151816） 2.2、游戏：杭州动漫游戏产业产值超320亿元；游戏版号申请仍在正常接收 （1）杭州动漫游戏产业产值超320亿元（2022.02.23） 浙江省杭州市动漫产业中心最新发布的数据显示：2021年，杭州市动漫游戏产业发展呈逆势上扬态势，2021年杭州市动漫游戏产业总产值328.5亿元，同比增长26.9%。发挥数字经济先发优势，杭州动漫游戏企业深入推进5G、云计算、AI等数字化新技术的集成应用。浙江数字文化国际合作区打造国际动漫数字内容智创平台、“之江一号”AI表演数字动画平台等，建设数字文化贸易功能区。杭产动漫以红色动漫为引领、不断提升内容质量，推出红色动漫短片《沁园春·长沙》、动画剧集《下姜村的绿水青山梦》等作品。在2021年国家广播电视总局系列评选中，6部杭产动画获季度推优动画作品。（资料来源：游戏茶馆；http://www.tm022.com/redian/2022 02/4041.html） （2）国家新闻出版署相关人士回应“停发游戏版号”：申请仍在接收（2022.02.21） 国家新闻出版署相关部门相关人士表示，关于版号发放问题暂无明确回应，可以关注官网公告信息，但目前仍在正常接收游戏公司的版号申请。（资料来源：36kr； 2.3、教育：教育部表示将建设职业教育数字化“1+5”体系，推动职业教育数字化升级 （1）教育部：推动职业教育数字化升级（2022.02.23） 在教育部举行的新闻发布会上，教育部职业教育与成人教育司司长陈子季表示，将建设职业教育数字化“1+5”体系，即职业教育决策大脑系统和决策支持中心、专业教学资源中心、精品在线开放课程中心、虚拟仿真实习实训中心、职业学校治理能力提升中心，以数字化转型整体驱动教学模式和治理方式变革。（资料来源：36kr； （2）国务院：李克强主持召开教科文卫体界人士和基层群众代表座谈会（2022.02.21） 李克强说，教育关系每个家庭和国家的未来，要继续增加义务教育投入，保障好义务教育教师工资待遇，着力改善乡村、山区、边远地区教学条件，让孩子们都能接受更好教育，促进教育公平。北京大学刘忠范就培育大中小企业有机结合的高科技产业生态提出建议。李克强说，促进科技创新要在加强基础研究的同时，支持应用研究和成果转化，政策不仅要面向科研院所、高校、大企业，还要加大对中小微科技企业支持，激励科研人员更好创新，让成果转化更加顺畅。（资料来源：教育部；http://www.moe.gov.cn/jyb_xwfb/s6052/moe_838/202201/t20220124_596033.htm l） 2.4、影视：电影《新蝙蝠侠》国内定档3月18日；“快手放映厅”春节期间最高单日超5000万用户进入 （1）电影《新蝙蝠侠》国内将于3月18日正式上映（2022.02.26） 2月17日，DCFlims官方微博宣布《新蝙蝠侠》定档，3月18日全国影院上映。 （资料来源：澎湃新闻；https://t.hk.uy/aNjb） （2）快手：“快手放映厅”春节期间最高单日超5000万用户进入，60%观影用户为男性（2022.02.23） 快手娱乐发布《快手放映厅春节活动报告》。此前快手上线“快手放映厅”频道，并推出“春节免费看”活动。报告显示，活动期间，最高单日超5000万用户点击进入快手放映厅，当日放映厅内容总播放次数近3亿，快手春节观影用户中约60%为男性。同时，站内影视内容搜索热度上升，用户每日影视相关搜索次数较活动上线前增幅达100%。（资料来源：36kr；https://36kr.com/newsflashes/1627636850669063） 3、公告总结：部分公司发布了股东减持公告 （1）游族网络股份有限公司回购报告书（2022.02.26） 游族网络股份有限公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购