策略周报：俄乌危机与美联储加息后，3月份成长板块或迎来反弹

本周策略周报认为，短期内俄乌危机引发的担忧情绪集中释放预计不会构成趋势性的影响。美联储货币政策和市场预期的不确定性将导致外为市场波动性加剧。而近期俄乌冲突的升级更是加大了美联储货币政策的操作难度。模型的失效叠加近期俄乌冲突对金融市场的扰动意味着未来美联储及市场仍可能频繁切换对3月和全年的加息预期。海外市场的波动叠加避险情绪的升温或吸引资金从欧美撤离。基于中国的制度优势和经济韧性，A股有望对海外资金体现出一定的避险属性，且中国是唯一具有货币扩张空间的主要经济体，外资更多的布局到中国资本市场将为A股的反弹提供基础。因此应理性看待市场下跌，短期内担忧情绪集中释放预计不会构成趋势性的影响，不应盲目杀跌，情绪高峰过后，市场有望迎来修复。建议投资者关注国内宏观政策为A股的反弹提供助力。国内货币政策延续宽松，稳增长稳信用方向不变。随着3月全国两会的临近，更多稳增长的政策将陆续出台，未来宽信用信号的增强将有利于A股的复苏，带动A股重回上升趋势。投资者的情绪的回升将带动大盘成长和价值风格的均衡上涨。行业上，前期地产对于经济的拖累正逐渐改善。地产、基建融资的边际改善将带动相应低估值板块的修复。建议以稳增长和战略支持为主线，布局低估值、确定性强且具备核心竞争力的优质赛道。例如地产信用分险缓释后的优质开发商、新老基建以及具备发展新业务潜力的板块，如数字经济、新材料、新能源等。