计算机行业周报：产业数字化各细分领域何时加速？

《‚十四五‛数字经济发展规划》提出加快企业数字化转型升级。2022年1月，《‚十四五‛数字经济发展规划》重磅发布，《规划》提出要全面深化重点产业数字化转型，包括农业、水利、工业、金融等各行各业。立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，提高全要素生产率。 AI产业化持续加速赋能千行百业，强健收入韧性+低估值带来中长期投资机会。AI已加入进入成长期，天然具备规模优势，可以赋能千行百业，为制造业、旅游业等各行各业实现降本增效。1）海康威视：年报业绩略超市场预期，体现出其强健的收入韧性，单季度收入和利润同比增速有望见底，2022年单季度收入和利润数据有望环比上行。2）科大讯飞：根据地业务不断加速渗透，根据公司在投资者交流纪要中给出的指引，2022年公司几大业务仍将高速成长，因材施教/学习机/智慧医疗/车载业务2022年预期收入增速分别高达80%/200%/100%/70%。3）AI白马股已经进入估值较低区域，海康/大华/讯飞当前PE（2022E）仅有23/10/47倍，跟随业绩验证有望显现中长期投资机会。 智能制造转型升级以及双碳政策将持续提振工业软件赛道的长期确定性。在智能制造转型升级的产业大趋势推动下，我国第二产业数字经济渗透率提升空间巨大。同时，工业制造关系国计民生，工业智能化方可实现‚碳达峰、碳中和‛，二者叠加带来工业软件赛道的长期确定性。1）中控技术：业绩快报超市场预期，在手订单充足，产业景气度高企，未来业绩有望持续超预期。公司入股石化盈科，强化协同效应。2）中望软件：业绩快报符合预期，达到股权激励目标值。2021Q4收入环比改善明显，国内教育业务发力，3D业务逐步进入收获期，海外业务有望逐步恢复，持续强化研发投入和销售渠道拓展。 云计算为十年长周期成长主线，成长可持续性不断验证。1）云上游：产业复苏信号频现，‚东数西算‛工程全面启动，数字经济新基建推进速度有望超预期。浪潮信息是数字经济IT基建核心，行业景气度或将迎来修复，公司估值处于历史底部，安全边际充足。中科曙光则是数字经济+信创核心领军，2021年业绩超预期，长期价值仍被低估。2）SaaS：十年长周期代表主线，云计算三定律带来成长可持续性的不断验证。2021年以来，国内云计算估值出现一定回调与消化，逐步进入相对稳定区间。金山办公2021年业绩符合预期，收入及扣非净利润稳健增长，国产云办公长期成长性持续验证。广联达2021年业绩高速增长，造价云转型长期逻辑得到强有力验证，建筑数字化转型不断超预期。 电价市场化是中期平滑供需必然趋势，‚双碳‛目标加速能源互联网需求，朗新科技战略、壁垒、市场空间被低估。电力市场化趋势明显，有望驱动能源企业数字化平台建设，支撑需求侧响应市场化、常态化。按照电力供需价值链市场主体的职能重构，可将我国电力体制改革大致划分为三阶段：1）2002年的《电力体制改革方案》实施之前，第一阶段为发输配供一体化阶段；2）2002-2015年，第二阶段是厂网分离阶段，2002年电改方案实施后，组建了五大发电集团和两大电网公司；3）2015年《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》发布标志进入第三阶段，即发输配售分离阶段，‚管住中间，放开两头‛成为电力市场化改革总体思路。市场化趋势有望加速，根据发改委数据，2021年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量37787.4亿千瓦时，同比增长19.3%，占全社会用电量比重为45.5%，同比提高3.3个百分点。此前输变电系统建设并未考虑大规模消纳可再生能源，更类似‚以产定销‛的建设和运行思路，随供给侧大规模风光集中并网、需求侧电气化比例大幅提升，电网投资将出现结构性转变：一是电网投资将持续向配电网倾斜；二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化投资的占比会大幅提升。通过能源数字化的信息化熵减平抑能源物理系统的热力学熵增，能源互联网以其多源协同、多能互补等特征，解决新能源消纳带来电力系统稳定性，电网‚污染‛等难题。 投资建议：1）AI：海康威视、大华股份、科大讯飞。2）工业软件：中控技术、中望软件。3）云计算：浪潮信息、中科曙光、金山办公、广联达。4）双碳IT：朗新科技。 风险提示：经济下行超预期；财政支出不及预期；贸易摩擦加剧。 1.《十四五数字经济发展规划》提出加快产业数字化转型升级 《“十四五”数字经济发展规划》提出，要加快企业数字化转型升级。1）2022年1月12日，国务院发布《‚十四五‛数字经济发展规划》。无独有偶，1月15日习近平总书记在《求是》杂志上发表重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》，两文重磅齐发，将数字经济提升到了极高的战略位臵，数字经济已经成为时代核心主题之一。2）《规划》中提出，要引导企业强化数字化思维，提升员工数字技能和数据管理能力，全面系统推动企业研发设计、生产加工、经营管理、销售服务等业务数字化转型。支持有条件的大型企业打造一体化数字平台，全面整合企业内部信息系统，强化全流程数据贯通，加快全价值链业务协同，形成数据驱动的智能决策能力，提升企业整体运行效率和产业链上下游协同效率。 图表1：《规划》提出要大力推进产业数字化转型 全面深化重点产业数字化转型，包括农业、水利、工业、金融等各行各业。立足不同产业特点和差异化需求，推动传统产业全方位、全链条数字化转型，提高全要素生产率。 数字化转型提升工程重点行业包括：智慧农业、智慧水利、工业数字化转型、工业互联网、智慧物流、智慧金融、智慧能源等领域。 图表2：数字化转型提升工程重点行业及具体内容 2.AI天然具备规模优势，产业化持续加速赋能千行百业 2.1AI加速进入成长期，天然具备规模优势 AI加速进入成长期。根据Gartner每年发布的科技成熟度曲线，AI从触发期开始，会经过期望膨胀期—泡沫幻灭期—复苏成长期—成熟期。从目前趋势来看，AI行业经过三年的预期消化，已不再是追逐热点赛道，而更倾向于考虑打造合理的商业模式，帮助AI产业化落地。2017-2020年期间，在预期消化的同时，随着资本的助力、政策的驱动、技术的投入，AI领域中数据、硬件、算法都发生了巨大飞跃，成为了人工智能拐点的催化剂，推动业务的飞跃发展。此外，Gartner曾在2019年8月预测，‚到2021年，AI将创造2.9万亿美元的商业价值，创造全球62亿小时的工人生产力，AI即将进入回报期‛。AI赛道加速成长态势明显。从科技历史上看，一个有巨大空间且有规模优势的行业出现成长拐点的时候是投资甜蜜期，但一旦需求真正爆发，领军公司很难从PE角度再获得安全估值区间。 图表3：2020年Gartner科技成熟度曲线（AI行业） 从‚发现‛到‚落地‛，AI将持续改造社会和企业。软银集团董事长孙正义说过，‚未来是AI的时代，AI将会帮助人类让生活变得更加美好，这就是未来的世界‛。创新工场董事长李开复说到，‚眼下，AI已经从‘发现’阶段过渡到了‘落地’阶段‛。正如汽车取代马车一样，AI将逐步渗透到个人生活和企业生产中，并通过多种深度学习算法挖掘新的价值，为社会、企业带来更高效更智能的体验。以机器人为代表的AI赋能也变得越来越具有吸引力，根据前瞻产业研究院的数据，目前工业机器人的成本回收期也呈现出逐年下降态势。此外，根据Gartner的2019年年度CIO调查，部署了AI的企业从2018年的4%提升至了2019年的14%，企业逐步意识到了AI可以为产业带来实实在在的价值，我们认为，AI渗透到社会和企业的方方面面已是大势所趋。 图表4：未来是AI的世界 AI天然具有规模优势： 当前AI技术以深度学习算法为核心，基于神经网络的主流算法难以实现通用的智能化，细分场景落地时需要结合行业Know-how、客户需求痛点以及数据，可以产生实质性价值。当前的AI是场景化的AI。 AI所需数据并非外部海量互联网数据所能解决，很多场景甚至没有存量可用的数据，通过深入客户场景、借助算法标注、挖掘，方可获取有价值的结构化数据。 AI在场景的赋能所带来的价值是逐步深入的，需要和客户一起长期打磨，产品逐步从‚可用‛到‚好用‛。在AI细分赛道有卡位优势、有场景和数据积累的公司有望持续领跑，从而进一步提升规模效应。 AI的规模优势带来头部企业长期的竞争优势，细分行业集中度提升。 2.2人工智能产业化落地持续加速，赋能千行百业降本增效 AI是智能汽车、元宇宙落地的技术基础。汽车的智能化水平离不开AI技术的赋能，包括行车过程中的实时感知数据的结构化处理，驾驶员的状态监控分析与预警，通过AI的大数据分析，提升整车的主动安全能力，结合实时的数据分析，实现汽车更加合理的调度出行，使得交通更加有序等等，AI在汽车智能化的过程中将会持续提供底座能力支撑。而元宇宙也需要AI的赋能，比如AI虚拟人物的构建，需要依托关键点表征人的肢体动作，结合体感识别、图像识别、语音识别等多模态信息进行联合建模，利用神经网络、深度学习、知识图谱等AI技术进一步提升虚拟人物的思考能力。可以说，AI是智能汽车、元宇宙落地的技术基础。 海康、大华等企业以视觉为切入点落地AI应用，赋能千行百业降本增效。基于人脸识别、温度识别、动态追踪等技术，海康、大华等AI龙头为制造业、旅游业、金融行业等各行各业提出了智慧化解决方案，有效降本增效。 1）在制造业，老板车间与海康威视合作，实现AR数字车间，助力智能生产。海康威视利用视频AR技术结合企业生产信息化，推出了AR数字车间业务，为老板电器无人工厂‚九天中枢‛智能制造平台提供助力。AR数字车间能够为现场管理人员在直观物理世界画面上提供产线和设备的实时数据，将大量视频画面、生产数据、设备数据组合到一个视图中，帮助企业更快应对突发情况；还可以将现场人员与管理人员或远程专家联系起来，提供远程实时指导；同时，通过视频图像可以确定分配给高周转量产品的线边空间量，实时监测上下料情况、计划数据、产出数据来帮助企业优化空间。 图表5：海康威视AR数字工厂示意图 2）旅游景区：AI机器视觉助力实现客流管理、智能运维、火情预警与环境动植物监测。 基于智能探测终端、智能网络、物联网技术和移动应用，AI机器视觉可实现景区地理、自然资源、基础设施和景区管理的数字化、可视化；解决景区车辆、人员、资产和事件的安全管理。同时，通过智能分析和数据应用，增强景区安全、优化景区管理、丰富游客服务，助力景区环境和经济的可持续发展。目前，大华股份的旅游景区智慧解决方案已应用于四川大邑县全域旅游项目、福建清源山景区等地。 图表6：大华股份智慧景区项目展示 1.海康威视：业绩快报收入超预期，把握长期底部机遇 以海康为代表的AI龙头年报业绩略超市场预期，体现出其强健的收入韧性，单季度收入和利润同比增速有望见底，2022年单季度收入和利润数据有望环比上行。根据海康威视2021年年度业绩快报，2021年度公司实现营业总收入813.01亿元，比上年同期增长28.03%；实现归属于上市公司股东的净利润167.84亿元，比上年同期增长25.39%，收入增速略超预期 。 公司2021年单Q1~单Q4收入同比增速为48.35%/34.17%/22.41%/21.83%， 同期的归母净利润同比增速分比为44.96%/37.86%/17.54%/17.29%，虽然呈现出逐步环比降速之势，但是在面临全球宏观扰动、疫情冲击以及2021年上半年供应链紧张催生分销商囤货背景下的订单前移的影响下，2021年Q4收入和归母净利润基本持平2021年单Q3的水平，显示了公司极强的业绩韧性（公司往年收入利润占比最高的季度就是第四季度）以及稳健的内生增长能力，有望提振市场对于2022年全年，尤其是同比增速压力最大的2022年Q1的业绩信心，单季度业绩增速有望见底，未来持续单季度增速上行可期。 图表7：海康威视2021Q1-Q4单季度收入及归母净利润增速 股权激励维持收入15%CAGR和20%ROE要求，为长期稳健增长保驾护航，‚脱钩‛安防，估值体系有望稳步上行。2021年10月7日，公司发布了新一期