2021业绩快报点评：业绩保持高增长，战略入股石化盈科协同可期

业绩保持高增长，工业软件和智能制造方案大幅增长 2021年公司实现收入45.19亿元（+43.08%），归母净利润5.78亿元（+36.54%），扣非归母净利润为4.52亿元（+39.10%），全年保持较高增速。单Q4来看，公司实现收入15.97亿元（+46.51%），归母净利润2.45亿元（+34.62%）。复合20-21两年来看，利润增速为25.85%，保持稳定的业绩增长。公司实现较快增长，主要是自动化控制系统DCS等持续提升市场份额，订单实现较高增长；同时，工业软件和智能制造解决方案也实现了大幅增长。 线上线下新服务模式现成效，持续发布智能制造新产品 公司近年来推动5S自动化管家店及S2B平台，实现线上线下新服务模式，带动公司整体收入高增长。该模式下，公司实现了流程工业客户覆盖率上升，同时突破多个头部大客户，国内市场地位得到进一步巩固和提升。同时，公司在2021年推出新一代控制系统，新一代实时数据库、智能工厂平台软件等产品，不断增加下游智能工厂应用场景。 战略入股石化盈科22%股份，加强智能制造协同 公司以5.61亿元收购石化盈科22%股权，石化盈科是以工业软件为基础，深耕能源化工行业信息化多年。石化盈科与中石化工程、十几家设计院建立合作，拥有硬件4个、平台产品33个、软件产品107个，合计144个。中控和石化盈科均在石油化工领域具备极强的优势，know-how的积累有较大的想通且互补性，中控偏向自动化，石化盈科偏向信息化。石化盈科积累了大量石化系统专家人才，双方在ERP和5T技术上能实现大量协同，进一步推动智能工厂体系化落地。 风险提示：石油化工等行业投资下滑，工业软件落地不及预期。 投资建议：维持“买入”评级。 基于业绩快报，预测2021-2023年收入为45.21/60.60/79.39亿元，增速分别为43%/34%/31%，归母净利润5.78/7.41/9.56亿元，对应PE为62/48/38倍，维持“买入”评级。 盈利预测和财务指标 整体业绩保持高增长。2021年，公司实现收入45.19亿元（+43.08%），归母净利润5.78亿元（+36.54%），扣非归母净利润为4.52亿元（+39.10%）。剔除股份支付影响的归母净利润为6.33亿元，同口径下增长28.66%。单Q4来看，公司实现收入15.97亿元（+46.51%），归母净利润2.45亿元（+34.62%）。 复合20-21两年来看，利润增速为25.85%，保持稳定的业绩增长。公司实现较快增长，主要是自动化控制系统DCS等持续提升市场份额，订单实现较高增长； 同时，工业软件和智能制造解决方案也实现了大幅增长。 图1：公司营业收入及增速（单位：亿元、%） 图2：公司归母净利润及增速（单位：亿元、%） 投资建议：维持“买入”评级。基于业绩快报，预测2021-2023年收入为45.21/60.60/79.39亿元 ， 增速分别为43%/34%/31%， 归母净利润5.78/7.41/9.56亿元，对应PE为62/48/38倍，维持“买入”评级。 表1：可比公司估值表 附表：财务预测与估值 资产负债表（百万元）现金及现金等价物应收款项 利润表（百万元）营业收入营业成本 现金流量表（百万元）净利润