本报告研究了1990年以来的六次战争对资产价格的影响。选取了6场具有影响力的战争和4大类资产进行研究,包括权益、美元、黄金和大宗商品。战争对各类资产的影响主要为短期冲击,不改变长期走势。在战争前,美元因避险情绪上涨,但长期不受影响。黄金在战前因避险情绪短期推高,局势明朗后金价回落。石油价格上涨,但工业金属和农产品无明显影响。