“东数西算”专题报告：东数西算正当时，赋能“新信息”，共促“稳增长”

总体布局设计完成，“东数西算”全面启动：2月17日，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。政策时间线上看，“东数西算”蓄力充分。 东西协同，资源效率优化为核心。 战略意义上，实现资源&效率优化：最大限度发挥体制优势是“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”、“东数西算”四大东西部协同联动工程的核心出发点，旨在优化资源配置，提升资源使用效率。 工程思路上，集中统筹一体化，技术创新促迭代：“东数西算”在工程思路上，通过“先统筹管理，再创新迭代”，实现数据中心稳健发展，最大程度优化资源使用情况。工程思路整体包括三个方面：一是推动全国数据中心适度集聚、集约发展；二是促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展；三是实现“东数西算”循序渐进、快速迭代。 表现复盘：近日东数西算指数领跑全A。2022年2月18日、2月21日、2月22日，“东数西算”指数涨幅分别为8.55%、9.03%、1.77%，其中，18日、21日均领跑wind概念指数。从概念指数表现上看，IDC、云计算、边缘计算等指数，涨幅居前。去年5月来，东数西算及周边相关概念持续跑赢全A。以去年五月《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》发布日为基日，统计东数西算、云计算、边缘计算、大数据概念指数的收益情况，四项指数均显著跑赢万得全A。2021年10月后，分化走阔。 投资方向：阶段性侧重，从软硬件到应用 数据中心产业链条长、覆盖门类广的特点决定了“东数西算”工程作为催化剂存在“阶段性侧重”特征。 “东数西算”积极落实“碳达峰、碳中和”要求，实现绿色发展和区域协调。IDC作为电力能耗大户，建立枢纽亦是实现绿色发展目标的体现。西部地区气候条件更为适宜，“东数西算”有利于改善西部地区绿色能源消纳情况，从降PUE角度实现数据中心用电成本控制，建议持续关注优质绿电标的。 IDC赛道当前需求侧增量空间仍在，模式相对固定静待供给侧变革，东数西算短期或难刺激IDC需求量大幅变化。 投资机会上看，“新信息”相关产业遵循“阶段性侧重，从软硬件到应用” 的思路。短期内关注数据中心建设能力较强的企业，同时关注部分服务器类企业。根据当前发改委相关文件，结合PUE控制的目标，“东数西算”工程中涉及到的枢纽节点大多需要采取在核心技术优化迁移的基础上新建的模式，数据中心建设能力较强的企业或将抢占先机，如：宝信软件、数据港、奥飞数据、万国数据等，部分数据中心升级建设中涉及到的温控设备商、供配电系统、数通侧光模块厂商等亦值得关注，包括：英维克、卧龙电驱、天孚通信、中际旭创等。在完善或新建数据枢纽的过程中，服务器、操作系统、中间件等基础软硬件有望迎来需求提升，当前西部地区供给过剩，在前期需求较低的情况下，国产化相关软硬件能够符合要求，服务器、操作系统、中间件相关企业值得关注，包括：浪潮信息、中科曙光、中国软件、宝兰德等。长期看，信息化、智能网联等数字化应用有望迎来新增长，可关注科大讯飞、海康威视、德赛西威、赛意信息等在各终端应用领域占据卡位优势的数字化领军企业。 风险提示：市场系统性风险，科技创新政策落地不及预期，IDC投资进度及需求不及预期，5G产业链建设不及预期，疫情及宏观经济波动 1.总体布局设计完成，“东数西算”全面启动 联合文件印发，地方积极反馈，“东数西算”工程全面启动。2月17日，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。21日，四川日报亦发布相关报道，从四川地区的基础与优势、“东数西算”之于四川的战略意义、“东数西算”背景下四川的产业机遇进行了解读。向后看，其他省份或将从自身的角度更详细地解答“东数西算”，“东数西算”落地预期将逐步具象化。 政策时间线上看，“东数西算”蓄力充分。2020年12月23日，国家发改委、中央网信办、工信部、能源局联合印发《关于加快构建全国一体化大数据中信协同创新体系的指导意见》，明确了数字经济建设的整体思路、体系构成、基本要求与发展方向，为后续“东数西算”建设提供了初步的政策引导。2021年5月24日，国家发改委、中央网信办、工信部、能源局联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，首次提出“东数西算”工程，初步规划全国一体化算力网络的枢纽节点，尝试引导东部数据中心建设集约化发展，西部数据中心建设跨越式发展，实现“东西部联动”。《实施方案》相对《指导意见》，初步明确了“东数西算”的顶层设计。除上述文件外，国务院于1月12日发布的十四五规划顶部文件——《“十四五”数字经济发展规划》中，亦强调了“东数西算”的重要意义，具体工作中的“优化升级数字基础建设、加快构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系”与“东数西算”相对应。 图1：“东数西算”官方说明 图2：“东数西算”核心意义解读 2.东西协同，资源效率优化为核心 2.1战略意义上，实现资源&效率优化 最大限度发挥体制优势是“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”、“东数西算”四大东西部协同联动工程的核心出发点，旨在优化资源配置，提升资源使用效率。目前我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，尽管当下东部发展数据中心的基础相对成熟，但存在后劲不足甚至难以为继的问题。西部当前资源充足，有丰富的可再生能源，具备发展数据中心，承接算力需求的潜力。 “八大枢纽”旨在集中政策和资源，带动数据相关产业向西转移。根据国家发改委相关文件，“东数西算”建立京津冀、长三角、粤港澳、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏八大算力枢纽，依托这八个算力枢纽，有利于集中政策和资源，着力优化网络、能源等配套保障，更好地引导数据中心集约化、规模化、绿色化发展，促进东西部数据流通、价值传递、带动数据中心相关产业由东向西有效转移。 图3：八大算力枢纽及流向 图4：算力枢纽与集群整体布局情况 “十大集群”旨在保障底层资源，优化计算效率。在八个算力枢纽内，东数西算工程共规划10个国家数据中心集群，包括张家口集群、芜湖集群、长三角生态绿色一体化发展示范区集群、韶关集群、贵安集群、天府集群、重庆集群、庆阳集群、中卫集群、和林格尔集群。每个集群是一片物理连续的行政区域，具体承载算力枢纽内的大型、超大型数据中心建设。通过设立集群，达到下列目标 有效减少数据绕转时延 降低长途传输费用 保障数据中心能源供给 积极协调安排能耗指标 从战略意义上看，“东数西算”通过推动数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通，实现提升国家整体算力水平，促进绿色发展，扩大有效投资，推动区域协调发展四大核心目的。 图5：“东数西算”战略意义解读 2.2工程思路上，集中统筹一体化，技术创新促迭代 “东数西算”在工程思路上，通过“先统筹管理，再创新迭代”，实现数据中心稳健发展，最大程度优化资源使用情况。工程思路整体包括三个方面：一是推动全国数据中心适度集聚、集约发展；二是促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展；三是实现“东数西算”循序渐进、快速迭代。 1）推动全国数据中心适度、集约发展： 通过在全国布局8个算力枢纽，引导大型、超大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群。 2）促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展 加快推动数据中心向西大规模布局，特别对于后台加工、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务，可率先向西转移，由西部数据中心承接。 受限于网络长距离传输造成的时延，以及相关配套设施等因素影响，西部数据中心并不能满足所有算力需求。一些对网络要求较高的业务，比如，工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工智能推理等，可在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等东部枢纽布局，枢纽内部要重点推动数据中心从一线城市向周边转移，确保算力部署与土地、用能、水、电等资源的协调可持续。 3）实现“东数西算”，循序渐进，快速迭代 当前起步阶段，8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群，划定了物理边界，并明确了绿色节能、上架率等发展目标。比如，集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上，可再生能源使用率要有显著提升。 后续阶段，实现多项指标动态监测，实时跟进发展情况，不断迭代完善优化节点角色与网络布局。 图6：“东数西算”工程思路实现步骤 3.表现复盘：近日东数西算指数领跑全A 近三日“东数西算”指数累计表现领跑全A概念指数，相关产业链指数涨幅居前。2022年2月18日、2月21日、2月22日，“东数西算”指数涨幅分别为8.55%、9.03%、1.77%，其中，18日、21日均领跑wind概念指数。从概念指数表现上看，IDC、云计算、边缘计算等指数，涨幅居前。 图7：2月18日概念指数涨幅top20（%） 图8：2月21日概念指数涨幅top20（%） 去年5月来，东数西算及周边相关概念持续跑赢全A。以去年五月《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》发布日为基日，统计东数西算、云计算、边缘计算、大数据概念指数的收益情况，四项指数均显著跑赢万得全A。2021年10月后，分化走阔。 图9：东数西算相关指数显著跑赢万得全A 表1：“东数西算”概念指数成分股一览 4.投资方向：阶段性侧重，从软硬件到应用 数据中心产业链条长、覆盖门类广的特点决定了“东数西算”工程作为催化剂存在“阶段性侧重”特征。整体上看，“东数西算”工程首先会带动土建和部分底层基础设施的建设，接着带动IDC的建设并刺激相关设备的采购，最后传导到软件环节和云服务部分。 从数据中心产业链拆分看，数据中心的上游主要由两大块构成——IT设备与电源设备，包括微模块、供配电、散热制冷、IT及网络设备机组等，中游包括运营商和服务商，分别提供IDC集成服务、IDC运维服务、IDC云服务等，下游主要包括大型云厂商、互联网公司、金融客户、传统企业。受益于疫情下的科技防疫、远程办公、在线教育、直播电商等下游应用快速发展，IDC的发展在高增速的基础上再上新台阶。伴随疫情迎来反复，全球在线数据流量增量空间有望迎来新增长，政策与需求共同提升IDC产业链的扶持价值与战略意义。 图10：数据中心产业链 “东数西算”积极落实“碳达峰、碳中和”要求，实现绿色发展和区域协调。IDC作为电力能耗大户，建立枢纽亦是实现绿色发展目标的体现。据统计，超大规模数据中心通常需要100-150兆瓦的电网容量，国际上正在建设的超大规模数据中心已达到300兆瓦，未来设施的平均容量还将继续扩大。2019年，全球数据中心和数据传输网络用电量占全球用电量的2%左右，我国数据中心也占到全国用电量的2%左右。随着数据中心的扩张预期渐近，降低能耗、建设绿色数据中心成为高确定性趋势。 西部地区气候条件更为适宜，“东数西算”有利于改善西部地区绿色能源消纳情况，从降PUE角度实现数据中心用电成本控制，建议持续关注优质绿电标的。2019年我国超大型数据中心PUE平均值为1.46，相较于2021年5月的《实施方案》文件中的目标值1.25仍有不少提升空间。从能耗拆分情况看，IT设备和制冷设备占数据中心总能耗的近四成，降低制冷设备能耗可有效降低数据中心整体能耗。部分西部地区如宁夏、内蒙古等全年平均气温较低，可有效降低PUE。从绿色发展要求层面，后续建议持续关注优质绿电标的。 IDC赛道当前需求侧增量空间仍在，模式相对固定静待供给侧变革，东数西算短期或难刺激IDC需求量大幅变化。以DOU衡量移动互联网接入流量，3G时代至今，DOU的同比增速经历了倒N形发展。2010年，淘宝和新浪微博的成熟让户均DOU站上倒N形的第一个高点，此后1-2年户均DOU同比大幅回落，直到2012年后微信、腾讯视频、滴滴等社交、出行、在线视频应用大幅普及，DOU从2009年的2