大类资产跟踪周报2022年第7期：地产调控边际放松对资产配置的影响

本报告主要讨论了房地产行业政策调控边际放松对资产配置的影响。宏观政策转向“宽信用”，房地产行业政策调控正在迎来边际放松，未来对权益形成利好，对债券可能是U型影响。房地产行业政策底隐现，地产企业市值与估值迎来一轮修复行情。从信用债角度看，地产债或出现结构性机会。上周，国内基本面方面，1月CPI和PPI双双回落，CPI同比上涨0.9%；PPI同比上涨9.1%；PPI-CPI剪刀差进一步收窄。海外基本面方面，美国1月季调后的零售销售环比增长3.8%，创下自去年3月以来的最大增幅；美国1月PPI同比增长9.7%，超出市场预期。国内方面，A股延续反弹势头，电气设备、新能源与医药板块反弹，大金融板块回调；债市震荡持稳。海外方面，俄乌紧张局势持续引发市场回调，美股延续疲软表现。商品方面，俄乌局势继续动荡，全球避险情绪升温，黄金价格上涨；伊核协议谈判进入尾声，可能会释放更多原油供应，原油期货价格回落。建议关注地产政策放松的持续性以及市场对政策的反应。