玻璃纯碱产业链日报：玻璃现货价趋稳，期价震荡

东海期货研究所 1 玻璃现货价趋稳，期价震荡 玻璃：政策边际放松预期下，期价回暖 1.核心逻辑：前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。库存拐点出现、现货止跌，后市供需存持续改善预期。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 2.操作建议：等待低多机会 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周五玻璃期价震荡，05合约夜盘收报2065元/吨，09合约夜盘收报2058元/吨。年初以来市场对基建稳经济增长预期持续升温，宏观方面情绪偏暖，玻璃低估值修复。近日发改委表示对铁矿石等异动大宗商品保持关注，工信部原材料司召开建材行业分析座谈会。现货方面，前期多备货下近期成交有所减弱涨势稍放缓，基差走强。跨期结构上略微呈现反向市场，高库存压力下，5-9价差走高受限。 华北、华中地区个别企业提涨，其余地区多数维稳操作。需求端，前期原片价格不断提涨下，多数贸易商备货较为积极，企业库存多转移到贸易商手里，近日随着下游深加工企业的陆续开工，贸易商成交较为灵活，出库速度加快。供应端浮法产业企业开工率为87.88%，产能利用率为86.81%，环比持平。上周全国样本企业总库存4275.5万重箱，环比下降11.11%，同比上涨22.75%，库存天数20.85天。 据隆众资讯，全国均价2381元/吨，环比上涨0.16%。华北地区主流价2317元/吨；华东地区主流价2565元/吨；华中地区主流价2500元/吨；华南地区主流价2582元/吨；东北地区主流2300元/吨；西南地区主流价2338元/吨；西北地区主流价2068元/吨。 纯碱：随玻璃期价一齐回升，长期来看基本面仍向好 1.核心逻辑：长期视角下，供应端至年底没有较强的新增产能压力，需求端平板玻璃产量或继续延续涨势对重碱有刚需，基本面仍向好。当前主力合约升水低价现货，盘面价生产利润尚可，追多安全边际不高，建议等待低多机会。 2.操作建议：等待低多机会 东海期货| 产业链日报2022年02月21日 玻璃纯碱产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：下游需求延续性 4.背景分析： 周五碱期价偏强运行，05合约夜盘收报2854元/吨，09合约夜盘收报2944元/吨。年初以来纯碱期价随玻璃期价一齐回升，浮法玻璃供应端超预期检修的概率降低，供应高位下利好重碱需求，光伏玻璃投产仍提供需求增量，基本面预期向好。现货方面库存仍偏高，近期部分企业封单，现货价格整体上扬，基差到达低点后反弹走强。跨期结构上正向市场仍较明显，5-9价差趋于下行。关注中建材重碱招标价格。 需求端，下游用户对高价纯碱的抵触情绪较强，对市场保持观望，采购心态谨慎，市场成交气氛平淡。供应方面国内纯碱装置开工率为81.91%，环比小幅波动。江苏实联纯碱装置停车检修中，南碱装置开工降至3成左右。部分企业待发量较为充裕，当前以交付订单为主，接单方面有所控制。上周纯碱库存157.82万吨，环比减少9.95万吨。社会库存增加8万吨左右。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2750元/吨；华北地区重碱主流价2750元/吨；华东地区重碱主流价2700元/吨；华中地区重碱主流价2750元/吨，环比涨200；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2850元/吨；西北地区重碱主流价2450元/吨。部分企业封单，暂不报价。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn