本周A股市场反弹，成长风格占优，但出现了明显反复。根据历史数据，信用回升后成长股的反弹可能只是短暂的，且反弹期间投资者可能会在反弹中减仓或赎回。因此，虽然信用回升可能带来更好的收益，但缩量博弈的困局仍是需要关注的要点。历史上，信用企稳回升后成长股的反弹并不持续，且前期表现强势的在后续反弹阶段大概率都不是继续强势。因此，布局上需要对下跌前的最强势主线进行切换。当前市场面临过去三年投资者对成长风格充分挖掘后的挑战，无论是公募基金配置的规模与集中度，还是行业自身的估值透支程度，都与任何时期有着很大的不同。当下宏观环境也已经发生了巨大的变化，全球通胀见顶回落，美联储已经站在新一轮政策收紧的周期起点，国内较低的通胀水平才构成了宽松与稳增长的空间，后续通胀水平的上移也将对宽松的环境形成压制。因此，做多通胀与需求仍是未来最大的主线，推荐做多通胀的路径上，推荐有色、原油、煤炭；做多需求恢复和信用扩张的路径上，推荐银行、房地产、建筑、钢铁。
