通信行业跟踪周报：本周专题：东数西算：政策强音，拉开数字经济新基建的大幕

本周策略观点：1、八地启建设国家算力枢纽节点，“东数西算”工程正式启动。近日，四部门联合发布复函，同意京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区、成渝地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，“东数西算”工程正式启动，促进数据中心由东向西梯次布局、统筹发展。2、东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展。中长期利好信息通信、IT设备制造、基础软件、绿色能源供给、土建工程等五大细分领域。运营商、机房温控、ICT设备与光模块、光通信、IDC等细分行业将受益。算力、流量的发展，也将带动移动网络建设力度，5G及相关产业链作为核心也将持续发展。3、多地部署“十四五“通信业发展，稳步推进5G基础设施建设。多地密集召开2022省级两会，在贵州、江苏、河南、云南、四川、湖南等地开展的新一轮部署中，5G、大数据中心等新型基础设施建设成为重点工作。 行业前瞻：2022年慕尼黑上海光博会（2022.3.23-2022.3.25） 重点推荐（已覆盖）：美格智能、淳中科技、中兴通讯、中国电信、朗新科技、海兰信、威胜信息、英维克、中科创达、天孚通信、华工科技、兴森科技、海能达、中国联通。 推荐（已覆盖）：运营商：中国电信、中国联通；5G主设备：中兴通讯、烽火通信、海能达；能源信息化：威胜信息；新能源配套：英维克、佳力图；光模块：天孚通信、华工科技、中际旭创、光迅科技；PCB：兴森科技；光纤光缆：烽火通信；物联网/车联网：中科创达；IDC：奥飞数据、光环新网；网络可视化：中新赛克；5G行业专网：海能达；云计算/边缘计算：优刻得；城市数字化转型相关：科大讯飞。 建议关注（未覆盖）：大数据产业：慧辰股份、每日互动、博睿数据、东方国信；运营商：中国移动；服务器/路由器/交换机：紫光股份、星网锐捷、浪潮信息；能源信息化：恒华科技；新能源配套：欧陆通、科创新源、科信技术；光模块：新易盛、剑桥科技、光库科技、博创科技； IC载板/PCB：深南电路、胜宏科技、崇达技术；光纤光缆：亨通光电、长飞光纤；物联网/车联网：广和通、移远通信、和而泰、拓邦股份； IDC：海兰信、宝信软件、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据；北斗：振芯科技、欧比特、航天宏图、华测导航； 碳中和：中天科技、科士达；城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发；低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达；高清视频：兴图新科； 云计算/边缘计算：网宿科技；量子信息产业：国盾量子；小基站：上海瀚讯、震有科技；铁塔：中国铁塔；全国一网：歌华有线、广电网络； 工业互联网：工业富联；大数据：每日互动、慧辰资讯；线上教育：世纪鼎利、立思辰；天线射频：通宇通讯、硕贝德、世嘉科技；散热：中石科技；UWB：浩云科技。 市场回顾：本周（2022年2月14日-2022年2月18日，下同）通信（申万）指数上涨2.14%；沪深300指数上涨1.08%，行业跑赢大盘1.06pp。东吴通信优选指数近期表现：本周上涨3.20%，年初至今下跌8.32%，跑输通信申万指数4.42pp。 风险提示：运营商收入不及预期；政策扶持力度不及预期；5G产业进度不及预期；5G网建进度不及预期。 1.行业观点 1.1.近一周行情表现 本周（2022年2月14日-2022年2月18日，下同）通信（申万）指数上涨2.14%；沪深300指数上涨1.08%，行业跑赢大盘1.06pp。 表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第二位。 表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2022年2月18日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为38.55X，位于TMT各行业第二位。 表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 我们选择中兴通讯、星网锐捷、中国移动、海兰信、浪潮信息、美格智能、中国电信、深桑达A组成“东吴通信优选指数”。 表5：东吴通信优选指数 东吴通信优选指数近期表现：本周上涨3.20%，年初至今下跌8.32%，跑输通信申万指数4.42pp。 图1：东吴通信优选指数（日期截至2022.2.18） 1.2.本周策略观点速览 1、八地启建设国家算力枢纽节点，“东数西算”工程正式启动。伴随着5G、人工智能等新技术的高速发展，近5年来，我国数据中心机架年均增速超过30%，同时伴随着各类能源消耗和碳排放快速增长等的问题产生。近日，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部门联合发布复函，同意京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区、成渝地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，“东数西算”工程正式启动。 2、东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展。中长期利好信息通信、IT设备制造、基础软件、绿色能源供给、土建工程等五大细分领域。算力、流量将持续高速增长，配套基础设施持续建设扩容是当前主要任务，运营商、机房温控、ICT设备与光模块、光通信、IDC等细分行业将受益。而算力、流量甚至应用的发展，也将带动移动网络建设力度，5G及相关产业链作为核心也将持续发展。 3、多地部署“十四五“通信业发展，稳步推进5G基础设施建设。近期，多地密集召开2022省级两会，“5G建设”成为多地《政府工作报告》中的“热词”。在贵州、江苏、河南、云南、四川、湖南等地开展的新一轮部署中，5G、大数据中心等新型基础设施建设成为重点工作。 建议关注组合： 港股运营商：中国移动、中国电信（已覆盖）、中国联通（已覆盖）； 物联网/车联网：美格智能（已覆盖）、中科创达（已覆盖）、移远通信、广和通、移为通信（已覆盖）、道通科技、锐明技术、鸿泉物联、高新兴、佳都科技、三川智慧、汇中股份、金卡智能、四维图新； 5G设备商：中兴通讯（已覆盖）、烽火通信（已覆盖）； 城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、科大讯飞（已覆盖）、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发； 低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达； 光模块：天孚通信（已覆盖）、中际旭创（已覆盖）、新易盛、华工科技（已覆盖）、光迅科技（已覆盖）、博创科技； IDC：数据港（已覆盖）、宝信软件、奥飞数据（已覆盖）、光环新网（已覆盖）、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据、南兴股份、广东榕泰； 高清视频：淳中科技（已覆盖）、兴图新科； UWB：浩云科技； PCB：深南电路、生益科技、沪电股份； 云计算/边缘计算：优刻得（已覆盖）、网宿科技； 量子信息产业：国盾量子； 主设备商：中兴通讯（已覆盖）、烽火通信（已覆盖）； 服务器/路由器/交换机：兴森科技（已覆盖）、浪潮信息； WIFI-6：平治信息、天邑股份、星网锐捷； 网络可视化：中新赛克（已覆盖）； 专网：七一二； 工业互联网：工业富联、日海通讯、天源迪科、东土科技； 智慧能源：威胜信息（已覆盖）、朗新科技（已覆盖）、英维克（已覆盖）、科信技术、恒华科技、佳力图（已覆盖）； 大数据：每日互动、慧辰资讯； 线上教育：世纪鼎利、视源股份（已覆盖）、拓维信息、立思辰、天喻信息； 线上医疗：思创医惠、创业惠康、卫宁健康（已覆盖）、久远银海； 线上办公：金山办公（已覆盖）、亿联网络、会畅通讯、梦网集团、二六三； 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德； 光纤电缆：亨通光电、中天科技、长飞光纤。 2.本周专题解析 2.1.八地启建设国家算力枢纽节点，“东数西算”工程正式启动 2.1.1.我国数据中心发展背景及现状 全球经济结构正因为新一轮的科技革命和产业变革在进行重塑。而作为数字经济核心生产力的算力已成为全球战略竞争的新焦点。伴随着5G、人工智能等新技术的高速发展，我国数据资源存储、计算和应用需求的提升带动了数据中心规模的增长：近5年来，我国数据中心机架年均增速超过30%。同时伴随着各类能源消耗和碳排放快速增长等的问题产生。 目前我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到130EFLOPS。而数字技术也在加速渗透到各领域中，且对算力的需求逐渐增加，我国发改委预计每年将以20%以上的速度快速增长。算力有助于推动经济加速发展。加快推动算力建设和数据要素创新活力，为加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式。 目前我国数据中心大多分布在东部地区。但东部地区的土地和能源等资源相对缺乏。 目前需要面对的是双碳目标以及不太均衡的能源需求。而西部地区的资源充足，可再生能源丰富，具备承接东部算力需求、发展数据中心的能力。日后数据中心的发展将往西部转移，启动“东数西算”工程。 2.1.2.全国数据中心一体化布局及考虑 近日，国家发改委、中央网信办、工信部、国家能源局四部门联合发布复函，同意京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区、成渝地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。 推动全国数据中心适度集聚、集约发展。通过在全国布局8个算力枢纽，引导大型数据中心向枢纽内集聚，形成数据中心集群。在算力枢纽之间，打通数据高速传输网络，强化云网融合、多云协同，促进东西部算力高效互补和协同联动。发挥规模化效应，提升整体算力规模和效率，带动数据中心相关上下游产业发展。 促进数据中心由东向西梯次布局。一方面加快推动数据中心向西布局，特别对于存储备份、离线分析、后台加工等对网络要求不高的业务，率先向西转移，由西部数据中心承接。另一方面一些对网络要求较高的业务，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等东部枢纽布局，枢纽内部推动数据中心从一线城市向周边转移。 当前，八大枢纽节点均已完成批复，各个枢纽节点集群起步区边界如下表所示： 表6：八大枢纽节点集群起步区边界 在当前起步阶段，8个算力枢纽内规划设立了10个数据中心集群，划定了物理边界，并明确了绿色节能、上架率等发展目标。比如，集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上，可再生能源使用率要显著提升。对集群发展情况进行动态监测，科学评估集群算力的发展水平和饱和程度。 2.1.3.“东数西算”工程发展意义重大 一是有利于提高我国整体算力水平。通过全国一体化的数据中心布局建设，扩大算力设施规模，提高算力使用效率，实现全国算力规模化集约化发展。 二是有利于促进绿色发展。加大数据中心在西部布局，将大幅提升绿色能源使用比例，就近消纳西部绿色能源，同时通过技术创新、以大换小、低碳发展等措施，持续优化数据中心能源使用效率，助力我国数据中心绿色低碳水平提升。 三是有利于扩大有效投资。数据中心产业链条长、投资规模大，带动效应强。通过算力枢纽和数据中心集群建设，将有力带动产业上下游投资。我国东部地区数字产业化和产业数字化发展进程较快，而西部地区产业基础较为薄弱，而“东数西算”是西部地区一次全新的发展机遇，可以带动全国数字经济协同发展。 四是改善数据中心供需失衡问题。我国西部地区资源丰富，但数据中心需求不高，供给过剩。我国东部地区数据中心需求旺盛，但供给受资源和能源限制，供不应求。“东数西算”，通过东部和西部的有效对接，利用西部地区算力资源承接东部地区算力的外溢需求。 五是有利于推动区域协调发展。通过算力设施由东向西布局，将带动相关产业有效转移，促进东西部数据流通、价值传递，延展东部发展空间，推进西部大开发形成新格局。从数据中心建设到数据要素跨域流通，“东数西算”的实现是一个系统性的课题，除了需要继续夯实基础设施、网络、算力等技术实力以外，也需要通过完善的、科学的政策和机制来实现，可以提高全国网络互联互通水平。 2.2.“东数西算”带动产业链发展提供端和使用端共同受益 2.2.1.“东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展 “东数西算”工程需要加强网络基础设施建设、