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35.42亿元重大订单落地,2022年业绩高增长有望延续

2022-02-20马帅、冯俊曦安信证券球***
35.42亿元重大订单落地,2022年业绩高增长有望延续

订单落地,2022年业绩高 增长有望延续 事件:2022年2月20日公司发布了关于签订日常经营重大合同的公告,全资子公司吉林凯莱英与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》,本次合同金额折合人民币约35.42亿元。 35.42亿元重大订单落地,有望正面影响2022年公司业绩: 根据公司公告,之前公司已先后签订金额分别高达4.81亿美元、27.20亿元的重大订单,本次新签重大合同金额更是高达35.42亿元。各重大订单合同的供货时间均为2022年,有望对当期业绩产生积极影响。 持续强化小分子产能建设,有效保证了重大订单的准时交付: 为保证订单的按时交付,公司持续强化产能建设,目前已天津为中心,在辽宁阜新、吉林敦化、上海金山等地区建立了多个小分子研发生产基地、生物大分子基地。其中,小分子产能方面,按照公司公告,2021H2交付产能 1390m ³,预计2022年交付产能 1500m ³。从新产能投放情况判断,我们认为:公司小分子产能较为充足,有效保证重大订单准时交付。 国内CXO行业景气度持续,CXO上市公司业绩高增长有望延续:根据安信医药独家的CXO多维跟踪体系,当前国内CXO行业仍保持较高景气度。其中,宏观层面,根据Crunchbase的数据,2022年1月全球和国内医药行业VC&PE投融资金额分别为77.29亿美元和10.72亿美元,分别同比增长10.44%和138.28%,创新药投融资持续增长; 中观层面,结合已披露CXO上市公司重大订单公告,凯莱英、博腾股份等CXO上市公司持续落地重大订单,研发生产外包订单持续往国内转移;微观层面,固定资产/在建工程持续投入且员工数量快速增长,预示着CXO上市公司未来业绩有望高成长。 投资建议:我们预计2021-2023年公司分别实现净利润10.82亿元、27.65亿元、32.02亿元,分别同比增长49.8%、155.6%、15.8%;给予买入-A的投资评级。 风险提示:订单增长不及预期、新产能投产不达预期、汇兑损益影响、新兴业务进展不及预期等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表