2022年1月金融数据点评：政策主导“宽信用”

1月我国新增社融6.17万亿，新增人民币贷款3.98万亿，M2同比增长9.80%。信贷总量回升，但结构上仍存在改善空间，企业中长贷回暖幅度有限，居民加杠杆意愿不足。社融受到政府债低基数和企业直接融资改善的推动，政府债净融资额同比多增0.36万亿，企业直接融资明显改善，非标融资边际好转。广义流动性缺口趋势性缩窄，银行负债端压力持续下降。债市影响：市场收益率下探空间有限，后续市场收益率进一步下探的空间有限。