东方金诚宏观研究11月物价涨幅回落,全年通胀压力可控。1月CPI同比0.9%,前值1.5%,上年同期-0.3%;1月PPI同比9.1%,前值10.3%,上年同期0.3%。食品价格方面,受猪肉和蔬菜价格偏弱影响,1月食品价格同比下降3.8%,降幅较上月骤然扩大2.6个百分点,影响CPI下降约0.72个百分点,是带动当月CPI同比走低的最主要原因。整体来看,1月食品价格环比由负转正,符合季度性规律,但涨幅明显弱于季节性,是当月食品CPI同比大幅下降的主要原因,背后除了猪肉、蔬菜价格的短期供需波动外,当前居民食品消费偏弱也是一个重要原因。